焦煤焦炭周报：观望情绪增加，煤焦震荡运行

核心观点

焦炭：现货首轮提涨，焦炭区间震荡。焦炭基本面边际小幅好转，但“反内卷”政策暂无新增扰动，成本端焦煤产量后续或开始缓慢恢复，市场多空僵持，焦炭主力合约维持区间震荡运行。 焦煤：观望情绪增加，焦煤震荡运行。焦煤供需矛盾不明显，供应缓慢恢复且需求企稳运行，基本面支撑乏力，加之近期反内卷政策扰动趋缓，市场观望情绪较浓。

关键数据

• 焦炭供应：230家独立焦化厂产能利用率75.31%，环比减0.04%；247家钢厂焦化厂产能利用率85.64%，环比减0.39%。
• 焦炭需求：247家钢厂铁水日均产量242.36万吨，周环比增加1.34万吨。
• 焦炭库存：247家钢厂焦炭库存环比大幅增加16.64万吨，至661.31万吨；产业链焦炭总库存周环比增加5.23万吨，至920.41万吨。
• 焦煤供应：523家炼焦煤矿精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，较去年同期产量偏低2.5万吨；288口岸蒙煤通关车数接近8000车。
• 焦煤需求：样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨；焦煤日耗环比减0.58万吨。
• 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存环比增58.66万吨，至999.07万吨；钢厂焦煤库存环比增5.73万吨，至796.07万吨。
• 焦化利润：30家样本焦企吨焦盈利-34元/吨，环比减17元/吨。

研究结论

焦炭：基本面驱动有限，政策端不确定性下降，节前市场观望情绪增加，预计焦炭期货维持区间震荡运行。 焦煤：焦煤期货向上驱动有限，叠加国庆假期临近，市场观望情绪增加，预计主力合约维持区间震荡运行。