焦煤焦炭周报：市场观望情绪增加，煤焦期价震荡调整

专业研究·创造价值 2023年4月14日焦煤焦炭周报 市场观望情绪增加，煤焦期价震荡调整 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 焦煤 本周，洗煤厂精煤产量高位企稳，蒙煤日通关车数再创新高，且澳煤维持进口利润，焦煤供应高位企稳，另外本周焦炭产量边际改善，不过焦煤供应整体依然宽松。库存方面，本周焦煤总库存环比增加，焦、钢企业对后市态度偏悲观，维持低库存策略，坑口和港口累库。价格方面，周内沙河驿蒙5精煤报价走低，期货主力合约重心下移，截至14日，JM2309基差111.9(+7.4)元/吨。 盘面看，黑色系市场氛围仍偏悲观，焦煤期价弱势运行，均线呈空头排列。截至周五，前5席位净空持仓1080手。 总之，焦煤自身基本面偏弱，近期除了供应端压力外，市场对终端需求的强预期有所转弱，带动焦煤期货、现货价格共振下 行，后续若成材需求持续疲弱，那么负反馈逻辑或进一步压低焦煤价格，届时继续维持偏空思路对待。 焦炭 本周焦炭供需两增，库存继续去化，需求端仍有一定支撑。价格方面，近期焦炭二轮降价落地，累降120元/吨，期货走势更弱，截至14日，J2309基差475.9(+53.2)元/吨。 盘面看，焦炭期货弱势运行，价格持续受到5日线压制，均线空头排列，市场氛围依然悲观。持仓方面，截至周五，前5席位净多持仓355手。 总的来说，焦炭短期需求端表现强劲，但市场预期提前转弱，负反馈担忧叠加粗钢压减政策扰动，焦炭主力合约弱势运行，操作上建议维持偏空思路对待，关注钢材需求表现。 焦煤焦炭|周报 1/11请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货市场4 1.2期货市场4 2基本面分析6 2.1供应端6 2.2需求端7 2.3库存8 2.4焦化利润9 3结论10 图表目录 图1焦炭现货价格走势4 图2焦煤现货价格走势4 图3焦炭现货价格走势5 图4焦煤现货价格走势5 图5焦炭01合约期现价差5 图6焦炭05合约期现价差5 图7焦煤01合约期现价差5 图8焦煤05合约期现价差5 图9230家独立焦化厂产能利用率6 图10247家钢厂焦化厂产能利用率6 图11230家独立焦化厂焦炭日产6 图12247家钢厂焦化厂焦炭日产6 图13全国110家洗煤厂开工率7 图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量7 图15247家钢厂高炉产能利用率7 图16247家钢厂日均铁水产量7 图17独立焦企和钢厂焦煤日耗8 图18230家独立焦化厂焦炭库存8 图19港口焦炭总库存8 图20247家钢厂焦化厂焦炭库存8 图21焦炭总库存8 图22矿口焦煤库存9 图23全样本独立焦化厂焦煤库存9 图24港口焦煤库存9 图25247家样本钢厂焦煤库存9 图26焦化厂利润变化10 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅4 1市场回顾 1.1现货市场 表1现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级 2,590 2,640 -1.89% 2,710 -4.43% 2,910 -11.00% 3,810 -32.02% 青岛港准一级 2,360 2,430 -2.88% 2,720 -13.24% 2,750 -14.18% 3,920 -39.80% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,700 1,800 -5.56% 1,910 -10.99% 2,000 -15.00% 2,950 -42.37% 京唐港澳洲产 2,320 2,470 -6.07% 2,440 -4.92% 2,540 -8.66% 3,490 -33.52% 京唐港山西产 2,300 2,300 0.00% 2,500 -8.00% 2,730 -15.75% 3,350 -31.34% 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图1焦炭现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图2焦煤现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 表2各品种主力合约周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌(%) 周内最高 周内最低 周成交量 周量差 持仓量 周仓差 前5席位 焦炭 2,344.0 -7.79 2,564.5 2,311.5 105,906 13,813 35,439 8,983 净多355 焦煤 1,550.5 -12.30 1,772.5 1,531.0 181,216 11,823 60,219 10,870 净空1080 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3焦炭期货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图4焦煤期货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图5焦炭05合约期现价差图6焦炭09合约期现价差 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% J2305J2205J2105 J2005J1905 050607080910111201020304 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% J2309J2209J2109 J2009J1909 091011120102030405060708 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7焦煤05合约期现价差图8焦煤09合约期现价差 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% JM2305JM2205JM2105 JM2005JM1905 050607080910111201020304 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% JM2309JM2209JM2109 JM2009JM1909 091011120102030405060708 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周，焦炭二轮降价落地，不过成本煤价格下跌幅度更大，焦企利润反而有所修复，焦炭供应边际增加。具体数据来看，据Mysteel统计，截至4月14日，230家独立焦化厂产能利用率78%，环比上周增2.20%，同比增2.30%，焦炭日均产量58.6万吨，环比增1.90万吨，同比增3.70万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.56%，环比减1.14%，同比减0.94%，日均产量46.95万吨，环比减0.65万吨，同比增0.25万吨。 图9230家独立焦化厂产能利用率图10247家钢厂焦化厂产能利用率 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 20192020202120222023 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20192020202120222023 96 94 92 90 88 86 84 82 80 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图11230家独立焦化厂焦炭日产图12247家钢厂焦化厂焦炭日产 2019202020212022202320192020202120222023 7550 7049 6548 47 60 46 55 45 5044 4543 4042 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，洗煤厂精煤产量高位企稳，不过现货价格持续下挫，市场观望情绪较浓，或对精煤洗选积极性造成一定抑制。具体数据来看，截至4月14日，110家洗煤厂开工率77.35%，环比增1.06%，同比去年增4.89%；洗煤厂日均产量63.52万吨，环比增0.08万吨，同比去年增2.33万吨；洗煤厂原煤库存 253.93万吨，环比减2.66万吨；精煤库存172.63万吨，环比增11.23万吨。 图13全国110家洗煤厂开工率图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量 20192020202120222023 80 88 20192020202120222023 7870 6860 5850 4840 38 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 30 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水产量突破245万吨后继续冲高，显示焦炭短期需求表现强劲。具体数据来看，据Mysteel统计，截至4月14日，钢厂盈利率47.62%，环比减6.93%，同比去年减27.27%；247家钢铁企业高炉产能利用率 84.74%，环比上周增0.44%，同比去年增4.63%；高炉开工率91.8%，环比上周增0.60%，同比增5.38%；日均铁水产量246.7万吨，环比增1.63万吨，同比增13.40万吨。 图15247家钢厂高炉产能利用率图16247家钢厂日均铁水产量 100 20192020202120222023 270 20192020202120222023 95 90 85 80 75 70 65 60 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 250 230 210 190 170 150 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，本周焦炭产量迎来改善。具体数据来看，截至4月14日， 全样本独立焦化厂库存总量为895万吨，可用天数为9.6天，对应焦煤日耗为 93.23万吨，日耗环比增2.96万吨；247家钢厂库存为801.02万吨，可用天数为12.83天，折算日耗为62.43万吨，环比减0.63万吨；合计日耗为155.66万吨，环比增2.33万吨。 图17独立焦企和钢厂焦煤日耗 全样本独立焦化厂 钢厂焦化厂 11010090807060504030 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 本周，焦炭供需两增，需求相对更强，库存低位再次去化。具体数据来看，根据Mysteel统计，截至4月14日，230家独立焦化厂焦炭库存77.1万吨，环比上周增2.4万吨，同比去年减36.5万吨；全样本独立焦化厂库存113.4万 吨，环比减1.2万吨，同比去年减31.9万吨；247家钢厂库存639.3万吨，环 比减11.2万吨，同比去年减12.5万吨；四大港口焦炭总库存177.5万吨，环 比增4.2万吨，同比去年减77.0万吨。 图18230家独立焦化厂焦炭库存图19港口焦炭总库存 250 20192020202120222023 600.00 20192020202120222023 200 150 100 50 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图20247家钢厂焦化厂焦炭库存图21焦炭总库存 1060 20192020202120222023201920202021202220231800 980 90