社服零售行业周报：TOPTOY递交IPO申请，吉宏股份Q3业绩高增长

行情回顾
本周消费者服务指数和商贸零售指数均跑输沪深300指数，其中人力资源服务、珠宝首饰及钟表等子板块表现不佳。个股方面，宁波中百涨幅居首，吉宏股份、星徽股份等位列其后；西藏旅游、西域旅游等跌幅居前。

行业&公司动态

• 行业资讯
  • 携程升级酒店点评治理机制，引入AI技术识别差评，商家获更多话语权。
  • 京东折扣超市加速京津冀布局，第六家门店开业。
  • 山姆会员超市河南首店动工，胖东来创始人于东来表示欢迎竞争。
  • 中欧班列恢复通行，波兰重新开放与白俄罗斯边境口岸。
  • 高德为全国餐饮商家免一年入驻年费，提供流量补贴等支持。
• 行业投融资情况
  唯快不破(东阳)智能科技有限公司完成5000万元A轮融资，用于市场拓展、技术研发和团队建设。
• 重点公司公告
  • 吉宏股份发布三季度业绩预告，预计2025年前三季度净利润同比增长95.07%-105.31%，主要得益于跨境电商业务和包装业务增长。
  • 中成股份拟发行股份收购中技江苏100%股权，拓展绿色能源业务。
  • 爱婴室收购湖北永怡护理品有限公司30%股权，提升卫生用品业务能力。
  • 曼卡龙、ST易购、三江购物等发布董事辞任或选举公告，公司运营不受影响。

宏观&行业数据

• 社零：8月社零总额同比增长3.4%，增速环比回落；乡村市场销售加快，城镇/乡村增速分别为3.2%/4.6%。餐饮收入/商品零售额同比分别增长2.1%/3.6%，金银珠宝类、体育娱乐用品类零售额增长较快。线上消费持续加快，即时零售、直播带货等保持两位数增长。
• 黄金珠宝：2025Q2全国黄金消费量同比下降0.06%，其中黄金首饰下降24.16%，金条及金币增长17.62%，工业用金小幅上涨。

投资建议
建议关注以下五条投资主线：

1. AI技术持续升级，相关受益标的包括科锐国际、焦点科技等。
2. 消费者为情绪价值买单意愿增强，相关受益标的包括名创优品、泡泡玛特等。
3. 顺周期板块有望低位复苏，相关受益标的包括海底捞、百胜中国等。
4. 消费出海前景广阔，相关受益标的包括安克创新、泡泡玛特等。
5. 线下流量回归，相关受益标的包括永辉超市、孩子王等。

风险提示
宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。