公司动态研究报告：业绩符合预期，多板块战略持续推进

2025-09-27 俞家宁,胡博新华鑫证券 carry~强

业绩表现：2025年上半年，公司实现营业收入9.14亿元，同比下降0.91%；归母净利润1.54亿元，同比增长23.47%。其中，一季度营业收入4.20亿元，归母净利润0.65亿元，二季度环比实现增长，业绩稳步改善。
研发成果：上半年产品注册与认证成果显著，CX系列病人监护仪、WT-6M试验数据处理软件等6款产品及软件获得中国NMPA注册，iV100监护仪等4款产品获得CE认证，Ax8&Ax9系列等2款产品通过FDA 510(k)认证。新获得海内外授权专利47项。
AI赋能业务：智慧健康业务以大数据算法为基石，推出智慧重症AI大模型等产品，累计服务超15,000家医疗机构，覆盖超1000家二级医院，实现全国纵贯式覆盖。
盈利预测：预测2025-2027年收入分别为20.27、22.41、24.85亿元，EPS分别为0.35、0.41、0.50元，对应PE分别为34.2、28.5、23.8倍。公司研发和技术积累进入回报期，新品配合医疗服务资源有望带动业绩增长，维持“买入”评级。
风险提示：国际化市场扩张不及预期、市场竞争风险、研发进展不及预期、新品上市和推广速度低于预期。