铁货2025年中期报告

核心观点

• 铁江现货在2025年上半年实现了显著的运营改善，主要得益于Sutara矿场的成功投产，其优质矿石提升了K&S矿场的产量和运营效率。
• 尽管面临铁矿石价格下跌、卢布升值等外部挑战，公司通过提高运营效率、控制成本，实现了销量和产量的增长，并录得正数的经调整EBITDA。
• 公司未来将继续专注于提高运营效率、保持财务灵活性，并利用Sutara矿场和其他勘探项目推动可持续增长。

关键数据

• 2025年上半年，K&S矿场铁精矿产量为1,422,870吨，同比增长25.7%；销量为1,419,367吨，同比增长26.9%。
• 普氏含铁量65%铁矿石平均价格为每吨112.5美元，同比下降13.9%。
• K&S矿场铁精矿每湿公噸现金成本为77.4美元，同比下降20.5%。
• 铁江现货拥有K&S和Garinskoye两个主要项目，K&S项目年产能为3.2百万吨，Garinskoye项目拥有超过3,500平方公里的勘探牌照。

研究结论

• Sutara矿场的成功投产是铁江现货运营转型的重要里程碑，为公司未来的增长奠定了坚实基础。
• 面对市场挑战，铁江现货通过提高运营效率、控制成本，实现了财务表现的根本性改善。
• 公司未来将继续专注于提高运营效率、保持财务灵活性，并利用Sutara矿场和其他勘探项目推动可持续增长。