铁货2024年中期报告
通往俄罗斯客户 俄罗斯 BOLSHOISEYM GARINSKOYE 西行运输路线 满州里市 海兰泡黑河 K&S 比罗比詹 苏维埃港 K&S业务 哈尔滨 中国 北京 天津 阿穆尔河大桥 绥芬河市 海参威 哈巴罗夫斯克 纳霍德卡 中国铁路客户的交付点 （通过阿穆尔河大桥） 中国铁路客户的交付点 中国海运客户的发运港 东京 青岛首尔 贝加尔─阿穆尔主线西伯利亚铁路 阿穆尔河大桥中国铁路 关于我们 铁江现货为俄罗斯远东地区最大的铁矿石开采运营商。我们的世界级运营专注于生产优质的铁精矿，致力维系于中国及俄罗斯的长期客户关系。 为什么选择铁江现货 铁江现货于铁矿石市场中独一无二，皆因其具备多项竞争优势，其中包括优越的地质条件及可透过完善的世界级基建设施直通中国－全球最大的铁矿石市场。 2024年及以后 K&S矿场为我们年产能达3.2百万吨铁矿石的旗舰项目，生产高品质的含铁量65%铁精矿，正以高产能营运。长远而言，我们可选择为K&S添置加工设备（“第二期”）以及开发铁江现货的其他勘探项目，藉此提升本集团的产能。 目录 2主席报告书 5经营业绩项目回顾 16－K&S 19－Garinskoye 20－其他项目 21企业管治及其他资料财务回顾 26－独立审阅报告 27－简明综合财务报表 33－简明综合财务报表附注 47词汇 50公司资料 51免责声明 52里程碑 主席报告书 各位股东： 回顾2024年首六个月，本人藉此机会感谢阁下对铁江现货有限公司（“本公司”）的不断支持及承诺。去年，凭藉有利的营运条件，加上团队追求卓越营运，我们取得稳健的业绩，但本人必须指出我们在今年面对重重挑战。在此背景下，我们于2024年上半年录得基本亏损约10.8百万美元，与去年同期呈报的基本溢利约9.3百万美元相比，情况有所转变。 生产挑战 Kimkan矿场日渐枯竭，其给料矿石质量较低导致产量下降是造成有关亏损的关键因素。品位较低的矿石已对生产效率产生不利影响，导致产量下降。加工低质量矿石带来的挑战不仅令营运成本上涨，我们亦须更改生产流程。我们已改良设备及调整生产周期，使加工厂能够更妥善处理较低质量的矿石。 我们的第三方采矿承包商表现不佳，亦导致我们于今年的产量不足。技术问题已导致采矿设备准备不足，其中部分关键机器因备件短缺而无法运作。此外，Kimkan矿场的开采面有限，进一步阻碍我们的采矿效率。为减轻承包商采矿产量低的影响，我们已策略性地使用来自库存的矿石。此举使我们能够在此严峻时期保持向加工设施提供更稳定的给料，有助稳定生产水平。 为应对我们倚靠第三方采矿承包商带来的持续挑战，我们正在积极探索创建本身采矿队伍的可能性。我们对本身的设备及人员投放资源，旨在加强营运控制，令设备可更快投入运作，并确保提高采矿流程的效率。预期此策略举措将显着降低我们对外部承包商的依赖，使我们能够更妥善管理生产计划，迅速应对可能出现的任何技术问题。我们认为，此做法不仅能提高采矿业务的效率，亦能加强我们的整体韧性，发挥K&S的潜力。 创建本身采矿队伍将涉及大量资本支出。我们深明，此项投资对增强营运自主性及提高效率至关重要，但亦注意到其中涉及的财务影响。因此，我们正仔细评估此方案，以确保其切合我们的长期策略目标，并提供有利的投资回报。 财务业绩 于2024年上半年，由于上述困难，K&S仅能以约72%的平均产能营运，生产1,132,201吨铁精矿，较去年同期录得的1,308,821吨下降13.5%。随着产量下降，销量为1,118,750吨，较2023年同期录得的1,374,549吨下降18.6%。 主席报告书（续...） 于2024年上半年，虽然铁矿石的市场价格水平与去年相若，但销量大幅减少已对收益造成直接影响，收益由约139.2百万美元下降约19.3%至112.3百万美元。此外，我们一直致力应对高通胀及采矿成本上升导致的成本水平上涨。通胀环境已导致燃料、设备及劳动力等基本投入价格上涨，严重影响我们的营运开支。我们亦受到俄罗斯新推出的暂时出口税影响。因此，每吨现金成本已由77.7美元上升约25.4%至2024年上半年的97.4美元。该等成本日增使我们面临的挑战加剧，故我们必须采取更高效率的做法及成本控制措施，以保障财务稳健。 收益下降及生产成本增加，导致本年度的财务表现疲弱。我们呈报负数EBITDA1.7百万美元（2023年：正数EBITDA28.5百万美元）及基本亏损10.8百万美元（2023年：基本收益9.3百万美元）。 经计及其他调整，我们于2024年上半年呈报亏损净额 13.2百万美元（2023年：65.7百万美元，包括资产减值73.6百万美元）。 资金管理 除各项营运挑战外，铁江现货于俄罗斯的业务正面临严峻的宏观环境。俄罗斯目前正在应对西方国家实施的重大制裁，有关制裁造成复杂的商业格局，阻碍我们有效营运的能力。整体地缘政治环境带来不确定因素及风险，对我们的供应链、市场准入及整体营运稳定性造成影响，加上我们于银行间资金转账方面遇到若干困难，导致资金管理日益复杂。该等问题不仅对财务营运效率造成阻碍，亦对我们于此动荡时期应对流动资金需求更添不确定因素。我们正在积极评估缓解该等挑战的措施。 鉴于与银行的资金转账问题，我们向客户收取销售所得款项出现延迟，集团间资金转账亦遇到困难。因此，截至2024年6月30日的现金结余（包括存款）减少至39.4百万美元（2023年12月31日：56.6百万美元）及截至2024年6月30日的净负债增加至23.9百万美元（2023年12月31日：11.2百万美元）。 MICInvestLimitedLiabilityCompany（“MIC”）贷款本金分期还款原定于2024年6月20日到期。鉴于银行资金转账问题，MIC同意将还款截止时间延长。铁江现货已于经延长截止时间前结付分期还款。我们感谢MIC理解情况的复杂因素及同意延长贷款偿还截止时间，但更重要的是，延长截止时间反映MIC对铁江现货的信任，这正正是我们的共同信念。 机遇与复苏 展望未来，于新矿场Sutara全面投入营运前，目前的困局得到显着改善机会甚微。Sutara为提供更佳矿石质量而设计，不仅将提高产量，亦延长项目的整体开采年期。透过促进开采更高品位的矿石，我们预期Sutara将大大提高营运效率，有助我们克服一直面对的困局。 我们的首要任务是将Sutara投入生产，并正全力以赴开发该矿场。我们欣然宣布，我们已于2024年第二季及于2024年7月分别开始在Sutara进行剥离作业及采矿工作。将Sutara的营运提升至全产能需时，但在经历漫长努力后渐现曙光，令人鼓舞。 主席报告书（续...） 于Sutara全面投产前，我们将继续应对现有基础设施及资源质量带来的挑战。 前景 受全球经济因素、需求波动及贸易政策转变的综合影响，商品市场已经历大幅波动。尽管我们在缓解该等挑战方面不遗余力，但仍面临生产成本上涨，导致产品溢利下降，最终影响我们的盈利能力。 展望未来，前景依然充满挑战。铁矿石价格偏低，加上通胀高企，对我们的利润率及盈利能力造成下行压力。此外，地缘政治问题持续构成不确定因素，使我们的策略规划及营运决策更加复杂。应对该等挑战时，我们必须保持警惕及适应能力，集中保障财务稳健。鉴于目前环境，监控及管理现金资源至关重要。我们明白必须保持稳健的流动资金状况以应对铁矿石市场的持续波动及高通胀带来的压力。我们的团队致力探索提高流动资金的潜在方案，使我们有效管理目前形势的不确定因素，同时保持韧性并专注于长期目标。 我们遵循旨在提高效率及降低成本的策略举措。尽管今年困难重重，本人深信我们极具韧性，能够安渡难关。我们将继续密切关注市场趋势，并相应调整策略，确保为股东创造长期价值。感谢各位在此充满挑战的时期的谅解及不断支持。我们将尽力提升竞争力，推动业务更上一层楼。 主席 NikolaiLevitskii 经营业绩 下表概述本集团截至2024年6月30日及2023年6月30日止六个月的综合业绩： 截至6月30日止六个月 2024年 2023年 变动 主要营运数据 铁精矿 －产量（吨） 1,132,201 1,308,821 (13.5%) －销量（吨） 1,118,750 1,374,549 (18.6%) 已实现售价（美元╱吨） －基于湿公吨 100.0 101.2 (1.2%) －基于干公吨 107.5 108.9 (1.3%) 普氏含铁量65%铁矿石平均价格 130.7 132.0 (1.0%) 现金成本（美元╱已售湿公吨） －不包括运至客户 81.9 59.8 37.0% －包括运至客户 97.4 77.7 25.4% 综合收益表（千美元） 收益 112,329 139,179 (19.3%) 折旧前矿场营运开支及服务成本 (109,308) (107,336) 1.8% 折旧前一般行政开支 (5,067) (5,564) (8.9%) 其他收入、收益及亏损以及其他拨备净额 311 2,174 (85.7%) EBITDA－不包括非经常性项目及外汇 (1,735) 28,453 (106.1%) 折旧 (5,645) (9,808) (42.4%) 融资成本净额 (3,273) (4,009) (18.4%) 所得税开支及非控股权益 (185) (5,307) (96.5%) 基本（亏损）╱收益－不包括非经常性项目及外汇 (10,838) 9,329 (216.2%) 减值亏损 – (73,575) (100.0%) 外汇及衍生工具公平值变动净额 (336) 602 (155.8%) 其他拨备 (2,065) (2,054) 0.5% 本公司拥有人应占亏损 (13,239) (65,698) (79.8%) 本集团基本业绩 铁江现货的经营业绩主要来源于K&S的业务。本集团主要参考基本经营现金流量与经常性盈利管理其业务。“EBITDA”及 “基本业绩（”两者均不包括非经常性项目及外汇）为铁江现货的关键绩效指标。 EBITDA－不包括非经常性项目及外汇 于截至2024年6月30日止六个月（“报告期间”），本集团呈报EBITDA（不包括非经常性项目及外汇）为负1.7百万美元（2023年6月30日：收益28.5百万美元）。尽管铁矿石价格水平与去年同期相若，但EBITDA下降，主要由于： —K&S录得的产量及销量因矿石质量及采矿问题大幅下降。2024年上半年的铁矿石销量较去年同期下降18.6%；及 —高采矿成本、俄罗斯推出暂时出口税以及高通胀率导致成本大幅增加。有关铁矿石销量日益下降的分析及现金成本的详细明细，请参阅本节下文。 截至6月30日止六个月 千美元 2024年 2023年 变动 EBITDA－不包括非经常性项目及外汇 (1,735) 28,453 (106.1%) 基本（亏损）╱收益－不包括非经常性项目及外汇 本集团的收益表有时包括若干重大非经常及非经营项目，应分别予以考虑。于2024年上半年，该等项目为： —非现金外汇及衍生工具公平值变动净额0.3百万美元（2023年6月30日：外汇收益0.6百万美元），主要由于俄罗斯卢布的汇率变动所致； —就递延合约付款相关开支作出的非现金拨备2.1百万美元（2023年6月30日：2.1百万美元）。本集团已对上述合约交易对手提出法律诉讼，且铁江现货认为毋须支付该等开支。然而，为谨慎起见及遵守会计规定，已作出该笔拨备；及 —于2024年上半年，并无作出任何减值。于2023年上半年，作出与K&S矿场及其他资产有关的减值亏损73.6百万美元，主要由于普氏含铁量65%铁精矿于2023年6月30日的价格疲弱（与2022年12月31日相比）。 虽然本集团于2024年上半年呈报亏损13.2百万美元，但该数字因上述非经常性项目及外汇而失真。撇除该等项目，本集团呈报基本亏损10.8百万美元，这更准确反映铁江现货的基本表现： 截至6月30日止六个月 千美元 2024年 2
