铁货中期报告 2022
IRCLimited HONGKONGSTOCKCODE:1029 股份代号：1029 2022 INTERIMREPORT 中期报告 *预期阿穆尔河大桥于2022年启用，将缩短运输距离。 关于我们 铁江现货为俄罗斯远东地区最大的铁矿石开采运营商。我们的世界级运营专注于生产优质的铁精矿，致力维系于中国及俄罗斯的长期客户关系。 为什么选择铁江现货 铁江现货于铁矿石市场中独一无二，皆因其具备多项竞争优势，其中包括优越的地质条件及可透过完善的世界级基建设施直通中国－全球最大的铁矿石市场。 2022年及以后 K&S矿场为我们年产能达3.2百万吨铁矿石的旗舰项目，生产高品位的含铁量65%铁精矿，正以高产能营运。长远而言，我们可选择为K&S（“第二期”）添置加工设备以及开发铁江现货的其他勘探项目，藉此提升本集团的产能。 目录 2主席报告书 5经营业绩项目回顾 15－K&S 19－Garinskoye 20－其他项目 21企业管治及其他资料财务回顾 25－简明综合财务报表审阅报告 26－简明综合财务报表 32－简明综合财务报表附注 49词汇 52公司资料 53免责声明 54里程碑 主席报告书 各位股东及持份者： 在2022年加入铁江现货有限公司（“铁江现货”）或本公司，连同其附属公司统称（“本集团”）后，本人很荣幸首次向阁下提呈本公司的中期业绩。本人欣然在此独特的铁矿石开采营运商担任董事会主席，我们拥有一支敬业且能干的队伍、世界一流的资产、妥善营运，最重要的是，其增长及发展潜力庞大。 在2022年上半年，我们于经营方面应对各种经营困难时表现良好。然而，近数个月来，宏观经营环境出现大幅波动。地缘政治局势紧张、商品市场转弱、通货膨胀上升以及中国经济在全国采取严格2019冠状病毒病隔离措施后有所放缓，均为我们现时面临多项挑战中的部分挑战。 在经济放缓及商品价格疲弱的环境下，我们按会计规则的指引就采矿资产计提减值亏损。本集团的减值总额约为113百万美元，引致铁江现货在2022年上半年录得亏损净额约78百万美元。然而，我们认为，纯利数据因商品价格波动导致按年录得巨额资产减值及拨回而失真。倘不计及非现金减值拨回及其他非经营项目，铁江现货原应呈报2022年上半年的基本溢利约为39百万美元。我们相信，此经调整溢利数据更能反映本集团的实际表现。 随着我们进入本年度第三季，外部营商环境（大部分非我们所能控制）持续恶化。董事会在管理各项风险及应付逆境时采取审慎态度。 在经营挑战中保持稳定的生产率 于报告期间，K&S面临一系列的经营困难，并需优先解决铁路挤塞问题。由于中国实施额外的疫情控制措施，K&S向其中国客户运送铁矿石的铁路运输受到Grodekovo－绥芬河市及Zabaikalsk－满洲里跨境口岸暂时关闭的阻碍。在全球地缘政治紧张局势下，其他俄罗斯出口商对东行运输需求日益增长亦无纾缓此局面。鉴于货运限制，K&S的生产在其仓库满载后不得不放缓。K&S的表现亦受矿石质量问题所影响。 应对上述挑战并非易事，惟本人乐见管理团队已将影响降至最低。K&S通过扩大本地销售、开发中国海运市场以及探索替代货运路线，实施多渠道的销售策略。鉴于该等缓解措施，K&S设法以略高于80%的产能运作，在今年上半年生产约1.3百万吨高品位铁精矿。由于所有产量基本上已售出，销量与产量相若。生产及销售数字与去年同期一致。 值得注意的是，我们并无发现K&S出现任何基本营运问题或关键设计缺陷，因此有信心在上述短期问题解决的情况下进一步提高生产及销售。 主席报告书（续...） 财务表现可观 在2022年上半年，尽管K&S在有关情况下以高效率运作，并成功保持稳定的生产率，惟外部经营参数（尤其是铁矿石价格及俄罗斯通胀）对我们不利。 2022年时局动荡，全球健康、政治及经济的不确定因素影响铁矿石市场等广泛行业。疫情肆虐破坏全球经济，而中国作为世界上最大的铁矿石消费国亦未能幸免。在中国钢铁厂溢利下降的情况下，铁矿石价格急剧下跌，市场忧虑与中国承诺增加基础设施投资有关的需求增长预期可能无法实现。因此，2022年上半年普氏65%铁矿石平均指数为每吨165美元，较去年同期的每吨211美元下降22%。铁江现货纯粹从事铁矿石业务，故其财务表现相当取决于铁矿石价格。 通胀对铁江现货的盈利能力亦发挥重要作用。于2022年上半年，俄罗斯的通胀率急剧上升，主要由于地缘政治问题及能源价格上涨。俄罗斯高达14.2%的通胀率使成本控制成为一项艰巨的任务，对K&S的经营成本水平产生负面影响。尽管在接近年中时，俄罗斯的消费物价指数趋势已变为通缩，惟由于在俄罗斯进口急剧下降，在经常账出现正结余的带动下，强劲的卢布外汇汇率对我们不利，原因为大部分的成本以卢布计值。 尽管铁矿石价格下跌及通胀上升，铁江现货在2022年上半年仍录得EBITDA约52百万美元及基本溢利约39百万美元。由于严格现金管理、营运资金流动及应付款项增加，本集团的现金及存款结余增加至约77百万美元，而净负债急剧下降至2022年6月30日约26百万美元，情况令人满意。以上种种因素使我们具备坚实的财务实力。 未来的挑战 市况依然疲弱令铁江现货备受挑战，其于2022年第三季的开局不顺。 铁矿石价格走低：2019冠状病毒病对中国国内需求的影响是导致铁矿石价格下降的主要原因，从而导致普氏65%铁矿石价格大幅波动。于撰写本主席报告书时，价格水平徘徊在每吨112美元的水平，较2021年每吨186美元的平均价格低约40%。在全球经济前景低迷的情况下，铁矿石等商品价格可能持续疲软，特别是中国继续奉行病毒清零政策。鉴于中国经济疲弱，我们的客户亦要求获提供更多销售折扣。 俄罗斯卢布升值：年初至今，俄罗斯卢布于全球所有货币中录得最佳表现。由于俄罗斯积极采取措施防止资金外流、进口以致对外币的需求急剧减少以及化石燃料价格急升，货币于2022年第二季出现惊人逆转，达到1美元兑51卢布的高位。然而，就铁江现货而言，鉴于经营开支主要以俄罗斯卢布计值，而收益以美元计值，俄罗斯卢布升值对本集团的经营利润率产生负面影响。 倘比较2021年12月31日的俄罗斯卢布汇率1美元兑74卢布与2022年6月30日的卢布汇率1美元兑51卢布，货币已升值约45%。升值速度反常，而市场普遍认为目前水平不会持续。于2022年8月，卢布有所贬值，目前约为1美元兑60卢布，但有关汇率仍较2021年平均汇率1美元兑约74卢布升值约23%。 主席报告书（续...） 通胀率高企：若干分析师预测，在食品、燃料、能源及供应链中断的推动下，至2022年年底，全球通胀率将上升至7.5%，而俄罗斯的通胀则更引人注目。自本年度年初以来，俄罗斯的通胀率已由个位数大幅上升至双位数，由约8%增长至16%。由于本集团的大部分经营成本以卢布计值，我们势必受强劲通胀所影响。 铁矿石价格波动、俄罗斯卢布升值及通胀高企均为难以预料的因素。铁江现货董事会将采取审慎的态度管理本集团的流动资金，以应对未来的不确定性。 我们的机遇 所谓“危机”，有危有机，机中有危，危中有机；两者难以分割，相辅相成。K&S的世界级资产及完善的基础设施为其奠定坚实基础，把握各种机会及具备发展潜力。 Sutara发展项目：K&S由两个矿场Kimkan及Sutara组成。Kimkan矿场由中部及西部两个主要矿带组成。采矿工程最初仅于KimkanCentral矿场进行。随着我们推进KimkanCentral矿场开发，K&S已开始于KimkanWest矿场进行开采，KimkanWest的铁矿石磁性比KimkanCentral低。因此，向加工厂进料的混合矿石选矿特性导致矿石所得的商业精矿产量低于设计产量，现正影响K&S提高产能的能力。当Sutara矿场投入运作后，产能问题有望改善。由于地质资料证实，Sutara矿石的铁磁性较高，Sutara矿场将属长期的解决方案。预期Sutara可为K&S余下矿山寿命提供所需数量的原料，在未来为项目消除风险。我们正在积极准备Sutara矿床运作，目标是在2023年下半年前加工Sutara矿石。 阿穆尔河大桥：如前所述，K&S在向中国发货时遇到铁路挤塞问题，对K&S的销售及生产均带来影响。阿穆尔河大桥作为首座横跨阿穆尔河的中俄铁路大桥，将成为解决此运输问题的长期方案。桥址距离K&S矿区约240公里，距离K&S最近的中国客户约180公里。由于运输距离及运输时间缩短，铁江现货及其客户将从该项目中受益。透过使用此铁路大桥，前往中国客户的运输时间将由5至7日缩短至1至3日。大桥现已落成，预期将于本年度稍后时间投入使用。 展望及结论 我们对铁矿石行业的长远前景持审慎乐观态度，尽管如此，我们认为铁江现货可能需要准备就绪，在不久的将来渡过难关。为迎接挑战，我们对董事会组成进行大幅调整，以确保我们具备适当的技能、经验及多元化组合，适应不断变化的业务性质及社会期望。本人确信，新任董事会架构将为铁江现货带来崭新的远见，令人瞩目。 最后，本人谨代表董事会感谢股东一直以来的鼎力支持。本人理解股东有意提升投资价值，实属理所当然，与我们的目标一致。我们负责确保提供实现此目标的最佳机会，即以本公司资源及财务实力提供最大可行增长空间。在执行董事兼首席执行官DenisCherednichenko的领导下，我们的卓越管理团队推动本公司的发展，增加股东价值。过程中，我们将继续在风雨飘摇的宏观经济环境中审慎管理成本及流动资金。本人期待适时向阁下提呈本公司的最新进展。 主席 NikolaiLevitskii 经营业绩 下表概述本集团截至2022年及2021年6月30日止六个月的综合业绩： 截至6月30日止六个月 2022年 2021年 变动 主要营运数据 铁精矿 －产量（吨） 1,258,847 1,310,718 (4.0%) －销量（吨） 1,277,048 1,300,045 (1.8%) 已实现售价（美元╱吨） －基于湿公吨 129.7 167.0 (22.3%) －基于干公吨 138.6 180.3 (23.1%) －基于对冲前的干公吨 138.6 186.3 (25.6%) 普氏含铁量65%铁矿石平均价格 165.0 211.1 (21.8%) 现金成本（美元╱吨）* －不包括运至客户 48.0 42.5 12.9% －包括运至客户 78.6 65.6 19.8% 综合收益表（千美元） 对冲亏损前收益 165,658 224,364 (26.2%) 对冲亏损 – (7,194) (100%) 收益 165,658 217,170 (23.7%) 折旧及摊销前矿场营运开支及服务成本 (105,546) (88,515) 19.2% 折旧及摊销前一般行政开支 (10,015) (5,410) 85.1% 其他收入、收益及亏损以及其他拨备 2,334 54 4,222.2% EBITDA－不包括非经常性项目及外汇 52,431 123,299 (57.5%) 折旧及摊销 (11,312) (11,904) (5.0%) 融资成本 (4,174) (10,847) (61.5%) 所得税抵免及非控股权益 2,288 307 645.3% 基本收益－不包括非经常性项目及外汇 39,233 100,855 (61.1%) 减值亏损 (112,987) – 不适用 外汇亏损净额 (2,077) (530) 291.9% 其他拨备 (2,054) (2,054) 0.0% 本公司拥有人应占（亏损）╱溢利 (77,885) 98,271 (179.3%) *每已售湿公吨 本集团基本业绩 铁江现货的经营业绩主要来源于K&S的业务。本集团主要参考基本经营现金流量与经常性盈利管理其业务。“EBITDA”及 “基本业绩（”两者均不包括非经常性项目及外汇）为铁江现货的关键绩效指标。 EBITDA－不包括非经常性项目及外汇 截至2022年6月30日止六个月，本集团的EBITDA（不包括非经常性项目及
