海昌新材机构调研纪要

海昌新材是国内专注于粉末冶金制品生产的高新技术企业，主营研发、生产、销售各种粉末冶金结构件，产品广泛应用于电动工具、汽车、家用电器等领域。公司成立于2001年，拥有45项专利技术，并于2020年9月10日在深交所创业板上市。

核心业务与产品
公司核心产品包括高密度高精度齿轮、高强度高复杂形状结构件等，具备复杂形状一次成型、材料利用率高等技术优势。主要产品线包括：

• 粉末冶金压制成形（PM）
• 金属注射成型（MIM）精密零部件
• 复合软磁（SMC）定子及金属合金软磁磁粉芯
• 小模数精密齿轮（SPG）零部件

市场布局与竞争优势
公司已成为国内重要的电动工具粉末冶金零部件生产企业，在产品研发、生产组织、客户资源等方面形成竞争优势。境外收入占比超六成，客户粘性强。公司积极布局汽车、机器人、家电、新能源等新领域，拓展新赛道。

关键数据与进展

• 产品种类：1,500余种粉末冶金零部件
• 专利技术：45项
• 上市信息：2020年9月10日上市，股票代码“300885”
• 越南工厂：预计年产3000吨，已通过ODI审核，建设稳步推进

问答环节核心内容

1. 人形机器人领域布局：公司已全面进入机器人赛道，与国内主流智能机器人客户合作，核心产品（行星减速器齿轮、滚珠丝杆反相器等）已完成送样测试。计划明年一季度送样摆线减速器，向国外头部企业供货。
2. 粉末冶金产品价值量：单个机器人价值量暂估1000-2000元，未来有上涨空间。
3. 收购信为通讯：已签署股权收购意向性协议，看重标的公司在无人机、智能割草机等领域的优势及客户资源互补性。
4. 竞争对手对比：与东睦股份（汽车家电领域）和保来得（电动工具为主）相比，公司在电动工具细分市场具有明显优势。
5. 关税战与越南工厂：关税战影响有限，越南工厂建设稳步推进，未来产能预计3000吨。
6. SMC产品量产时间：预计2026年前后实现大规模量产，若替代成功将大幅提升新能源汽车收入占比。
7. 未来主业成长性：电动工具领域受益于市场份额扩大，MIM、机器人、SMC产品将成为新的增长极。