核心矛盾:
锌价小幅反弹,但供给端维持过剩状态。矿端方面,国内矿价格优势明显,加工费9月涨幅放缓,海外矿增量宽松。进口方面,受海外冶炼厂产能偏弱影响,海外精炼锌增量较少,同时锌矿进口处于历年高点。需求端,国内七地库存持续累库,暂未观察到旺季现象,短期受台风影响,下游开工率预计小降。LME库存持续下降,库存上锌价外强内弱格局明显,交易策略上内外反套可观望LME库存逼近极值,目前锌锭以内外正套逻辑为主。短期内,宏观与消费主导,震荡为主。
利多因素:
- 海外持续去库(发生概率高,影响程度中)
- 美联储降息超预期(发生概率低,影响程度高)
- 矿加工费下降(发生概率低,影响程度中)
利空因素:
- 需求不振,旺季消费不及预期(发生概率中,影响程度中)
- 国内累库(发生概率中,影响程度中)
- 进口量同比超预期(发生概率低,影响程度低)
重要新闻:
无。
锌现货数据
source:同花顺,南华研究,SMM,wind