白糖商品日报：受商品普涨提振，郑糖小幅反弹
华泰期货|白糖商品日报 2022/5/6 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 白糖事业部 策略研究组 杨泽元 0755-23887933 从业资格号：F3023609 投资咨询号：Z0013686 yangzeyuan@htgwf.com 联系人 郭立恒 从业资格号：F0301230 投资咨询号：Z0012247 guoliheng@htgwf.com 受商品普涨提振，郑糖小幅反弹 逻辑和观点： 昨日郑糖2209合约收盘上涨15元/吨，报5891元/吨。广西集团现货报价持平，报5780元/吨，期现基差-111元/吨。白糖注册仓单数量48162张，较上个交易日减少88张，有效预报2165张，较上个交易日减少60张。ICE7月原糖合约收盘上涨1.07%，报18.81美分/磅。以原糖7月合约价格计算，配额外50%关税巴西进口折算成本为 6419元/吨，泰国进口折算成本为 6197元/吨。 市场消息 美国利率期货价格显示，美联储6月加息75个基点的可能性为75%，芝商所（CME）美联储观察认为有83%的可能性。与美联储议息日期挂钩的掉期显示，美联储6月至少加息50个基点的概率为100%，加息75个基点的概率为19%。 印度糖厂协会(ISMA)最新双周数据显示：2021/22榨季截至4月30日，印度累计产糖3423.7万吨，同比多420万吨；217家糖厂还在生产，上年同期仅余106家。 泰国2021/22榨季几近结束：截至5月1日，累计压榨甘蔗9200万吨，产糖1013万吨，平均出糖率11.01%。而此前的20/21榨季，泰国压榨甘蔗6666万吨，产糖757万吨。泰国糖业公司(Thai Sugar Millers Corp)表示：经历连续两年干旱之后，天气条件得到改善，预计22/23榨季产量将继续增加：甘蔗量约1亿吨，糖产量约1300万吨。 原糖期货周四收高，跟随原油价格反弹。目前国际市场焦点转移至巴西，若原油价格持续高企，巴西未来将延续较低产量，国际糖价向下空间不大。国内方面早盘反弹，夜盘小幅回落，总体变化不大，现货报价持稳，集团成交一般。从中期来看，随着国内收榨减产，国际市场因巴西延续低产原糖价格高企，国内进口利润严重倒挂限制进口，以及到夏季后进入采购旺季，国内供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行。 策略：中期看涨 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：原油走势、疫情、4月份后巴西生产进度 华泰期货|白糖商品日报 2022-05-06 2 / 4 图 1： 白糖期货收盘价 单位：元/吨 图 2： ICE原糖期货收盘价 单位：美分/磅 数据来源：文华财经 华泰期货白糖事业部 数据来源：文华财经 华泰期货白糖事业部 图 3： 国内现货价格 单位：元/吨 图 4： 郑糖期现基差 单位：元/吨 数据来源：华泰期货白糖事业部 数据来源：华泰期货白糖事业部 图 5： 配额外巴西食糖进口利润 单位：元/吨 数据来源：华泰期货白糖事业部 5400550056005700580059006000610062001616.51717.51818.51919.52020.5215500560057005800590060006100产区广西集团产区云南集团产区加工糖集团-450-400-350-300-250-200-150-100-500-1000-500050010001500 华泰期货|白糖商品日报 2022-05-06 3 / 4 图 6： 重点企业销售量 单位：吨 数据来源：华泰期货白糖事业部 图 7： 白糖注册仓单及有效预报量 单位：张 数据来源：郑州商品交易所 华泰期货白糖事业部 图 8： 巴西乙醇折算价 单位：美分/磅 数据来源：华泰期货白糖事业部 01000020000300004000050000600002021/4/272021/5/272021/6/272021/7/272021/8/272021/9/272021/10/272021/11/272021/12/272022/1/272022/2/272022/3/272022/4/27010,00020,00030,00040,00050,00060,000仓单数量有效预报-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00生产原糖优势原糖乙醇折算价 华泰期货|白糖商品日报 2022-05-06 4 / 4 ⚫ 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货白糖事业部“，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 ⚫ 公司总部 地址：广州市越秀区东风东路761号丽丰中心20层 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com
