铜周报：美联储降息刺激，铜价震荡偏强

2025-09-15 张天骜弘业期货华仔

核心观点：美联储降息在即，市场情绪总体偏向乐观，但8月中国经济数据不及预期，关税影响逐步显现，铜价震荡偏强。
关键数据：
- 中美经贸会谈：当地时间9月14日，中美双方在西班牙马德里就有关经贸问题举行会谈。
- 经济数据：8月中国工业、投资、消费数据全面不及预期，失业率小幅上升。
- 汇率：今日人民币小幅上涨，美元下跌。
- 库存：美铜库存继续大幅上升，伦铜库存下降，沪铜库存上升。
- 现货基差：沪铜现货基差升水下降至80点，LME现货贴水收窄至-73美元。
- 洋山铜溢价：下降至53.5美元。
- 伦沪比：上升至8.05，国际铜较沪铜升水下降至262点。
技术分析：
- 伦铜：小幅上涨，在10080美元附近运行。
- 沪铜：低开高走小幅下跌，收于80940，技术形态偏强，成交上升持仓小幅下降。
供需分析：美铜库存超高，中期需求不足，沪铜淡季尾声，现货需求有望逐步好转。
研究结论：美联储降息带来利好，短线铜价偏强，但经济数据不及预期和关税影响仍需关注。伦沪铜高位，市场情绪偏强。