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国内储能顶层设计再升级，英美大储节奏超预期

电气设备 2025-09-25 张志邦华安证券庄晓瑞

要点总结

需求侧

低ROE市场
- 中国：2025年8月国内储能装机2.84GW/8.19GWh，招标规模25.8GW/82.7GWh，容量同/环比+636%/+201%。独立储能项目集中释放，内蒙古市场需求尤为强劲。国家能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，2027年目标装机≥180GW，政策天花板打开，盈利路径清晰，预计将大幅超额完成目标。
- 印度：2025年8月底储能系统装机0.5GWh，独立储能招标43.28GWh，光储项目招标24.10GWh，光伏开启强制配储，全年装机预计超1.7GWh。
高ROE市场
- 欧洲：2025年8月核心9国日前平均批发电价78.3欧元/MWh，环比-12.4%。天然气价格表现平稳。25年欧洲各国大储集体高增长。
- 美国：2025年7月新增并网1456MW/4851MWh，容量同比+130%，环比+29%。全年并网约14-16GW，新兴市场支撑增长潜力。
- 澳洲：2025年Q2国家电力市场储能净收入1.306亿美元，同比+217%。可再生新能源渗透率+高收益支撑储能规模上量。
中ROE市场
- 中东：中东北非地区目前已确定集成商待建设的储能项目32.1GWh，即将确定集成商的项目超47GWh。光储平价带动项目密集落地，大力发展长时储能。
- 非洲：2024年非洲储能装机1.64GWh，同比+945%。全球变暖影响传统水力发电，光储项目IRR优势凸显。
- 智利：截至2025年初，智利已拥有999MW的在运储能容量。计划到2026年1月实现2GW的储能装机目标。