豆粕双节备货带来小幅反弹 生猪存在基本面支撑

豆粕

• 行情复盘：9月24日豆粕期货主力合约收跌0.81%至2930.0元，资金整体流入6198.49万元。
• 背景分析：中国持续采购阿根廷大豆，加剧美豆出口需求低迷担忧，巴西大豆高升水格局难改。
• 后市展望：国内供应压力显著，大豆到港量高位，油厂开机率高企，豆粕库存110万吨以上，下游需求疲软，短期反弹中期震荡偏空，关注美豆天气、大豆到港情况。

棕榈油

• 行情分析：马棕油8月产量环比略增，库存增4.18%至220万吨，但SPPOMA显示9月1-20日产量环比减少7.89%，减产季即将到来，出口疲弱。
• 政策影响：美国生物柴油政策不确定性及印尼B45方案提升原料需求预期。
• 后市展望：国内大豆到港充足，豆油库存增加，豆棕价差倒挂推动食品加工转向豆油，棕油库存回升，双节前刚需备货但需求支撑减弱，阿根廷取消大豆出口关税给大豆市场带来额外压力，短期震荡偏空，关注美豆产区天气及马棕油产销。

生猪

• 行情分析：全国生猪交易均重延续上升趋势，平均交易体重124.72公斤，较上周上涨0.25%，气温回落带动增重速度加快，肥标价差收窄提升出栏大体重猪意愿。
• 供需关系：部分地区被动压栏支撑均重，但大场与散户价差缩小抑制上涨幅度；屠宰企业收购意愿不强，结算均价环比下跌2.70%，开工率环比下降。
• 后市展望：主动与被动压栏并存，下周均重或继续小幅上涨；需求疲软导致屠宰企业订单有限，开工率或降后趋稳；9月底双节备货需求提升，价格下方存在支撑，短期内震荡偏弱运行。