冠通期货热点评论：供应过剩加剧，原油下跌

--供应过剩加剧，原油下跌

• 事件：OPEC+加速增产，伊拉克库尔德地区原油出口重启，预计增加30-40万桶/日出口，加剧全球供应过剩，原油价格下跌超2%。
• 点评：
  • 伊拉克重启库尔德地区原油出口，预计增加30-40万桶/日出口，进一步加剧OPEC+原油供应量。
  • OPEC+计划于2025年10月起解除165万桶/日的自愿减产，加剧四季度的原油供应压力，IEA最新月报再度提高原油过剩幅度。
  • 中东夏季用电高峰结束，沙特阿美下调10月份销往亚洲的阿拉伯轻质原油发货价格1美元/桶。
  • 科威特计划自10月起将原油产量提高至255.9万桶/日。
  • 8月份OPEC+原油产量环比增加50.9万桶/日至4240万桶/日，OPEC+加速增产。
  • Kpler预计OPEC+海运出口9月增加超过110万桶/日。
  • 美国原油产量基本稳定，巴西、圭亚那、挪威等新增产能投产，原油供给持续增加。
  • 原油出行旺季结束，EIA数据显示美国原油超预期去库928.5万桶，但精炼油累库幅度超预期，缓解供应担忧，整体油品库存继续增加。
  • 美国炼厂进入秋季检修，开工率回落1.6个百分点。
  • 俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油，印度和美国仍在继续谈判。
  • 欧盟通过新一轮对俄制裁措施草案，设定原油价格上限为每桶47.6美元，但未涉及针对俄罗斯原油买家的二级制裁。
• 研究结论：
  • 地缘风险未进一步升级，欧盟制裁方案出台落地，后续消费旺季结束，美国非农就业数据疲软令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，库尔德地区原油出口有望恢复。
  • 原油供需转弱，建议仍以逢高做空为主。
• 投资提示：投资有风险，入市需谨慎。