软商品日报：受到供应前景压制，白糖短期震荡偏弱

核心观点与关键数据

• 白糖：

  • 现货价格：南宁白糖5800.0元/吨，昆明白糖5820.0元/吨。
  • 盘面表现：美白糖收15.85美元/吨，跌2.04%。
  • 供需情况：暑期冷饮需求带动消费回暖，但进口增长明显；南方产区甘蔗长势良好，新疆甜菜受干旱影响单产下降，内蒙古甜菜含糖分下降导致糖厂开机推迟；巴西食糖生产加快，国际糖价在近4年低点上方弱势震荡。
  • 库存仓单：郑糖仓单10315.0张，降0.47%。
  • 策略建议：观望为主。

• 棉花：

  • 现货价格：新疆棉花15200.0元/吨。
  • 盘面表现：美棉花收66.25美元/吨，跌0.08%。
  • 供需情况：棉花进口低于预期，期末库存预期下调；新季棉区长势总体好于上年，纺织市场进入旺季，需求有望回暖，价格存在上涨动力。
  • 库存仓单：郑棉仓单4096.0张，降3.21%。
  • 策略建议：观望为主。

研究结论

• 白糖：国内外价差扩大推动进口，国内供应端短期受产区天气影响，但整体产大于消格局不变，国际糖价弱势震荡，短期震荡偏弱。
• 棉花：进口低于预期，库存预期下调，新季长势良好，旺季需求回升，价格存在上涨动力。

关键数据速览

• 外盘报价：美白糖跌2.04%，美棉花跌0.08%。
• 现货价格：白糖南宁/昆明分别跌0.51%/0.43%，棉花新疆跌0.33%。
• 价差：SR01-05涨33.33%，CF01-05跌133.33%。
• 基差：白糖01-09基差均下降，棉花01-09基差微升。
• 进口价格：棉花cotlookA持平。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 库存仓单：郑糖降0.47%，郑棉降3.21%。

风险提示

全球贸易前景不明。