格林大华期市早班车-白糖红枣（20250923）

核心观点与关键数据

白糖

• 行情复盘：昨日SR601和SR605合约收盘价分别下跌0.16%和0.26%，夜盘延续跌势。
• 重要资讯：
  • 现货端：广西、云南制糖集团及加工糖厂报价下调，市场承压。
  • 进口数据：2025年8月食糖进口83万吨，同比增6.27万吨；1-8月累计进口261.21万吨，同比增4.86%；2024/25榨季进口407.39万吨，同比降27.72万吨。
  • 巴西出口：9月前三周日均出口量160,525.65吨，同比降13.11%。
  • 仓单：郑商所白糖仓单10315张，日环比减49张。
• 市场逻辑：原糖期价下行，受新季产出预期利好；国内受外盘拖累维持震荡，现货端双节备货接近尾声，下游按需采购。
• 交易策略：关注5400-5430元/吨区间支撑，盘面持稳后可布局短线多单。

红枣

• 行情复盘：CJ601和CJ605合约收盘价分别上涨0.61%和0.52%。
• 重要资讯：
  • 库存：36家样本点物理库存9247吨，环比降0.79%，同比增80.64%。
  • 现货价格：沧州崔尔庄特级红枣报价10300-10500元/吨。
  • 仓单：郑商所红枣仓单8323张，环比减107张。
• 市场逻辑：前期受库存高压和减产预期影响下跌，近期在新季预期仓单成本及质量问题争议支撑下企稳，下行空间有限。
• 交易策略：CJ601多单持有观望，长线可等待开秤博弈结束后逢高空CJ605合约。

研究结论

• 白糖：短期震荡下行，关注外盘下行空间及巴西制糖比、乙醇底和低库存对盘面的支撑。
• 红枣：企稳迹象显现，但需关注资金动向和红枣质量问题，短期下行空间有限。