煤焦日报：多空僵持，煤焦区间震荡

核心观点

• 焦炭：截至9月19日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量基本持平，钢厂铁水日产量小幅增加。焦炭库存向下游转移，独立焦化厂库存下降，钢厂库存增加。国庆前企业补库需求对现货价格起到支撑。基本面矛盾暂不突出，市场观望情绪较浓，期货区间震荡，后市取决于反内卷政策是否有新增利好。
• 焦煤：截至9月19日当周，炼焦煤矿精煤日均产量环比增加，但较去年同期偏低。蒙煤通关车数重回年内高位。焦煤需求端与焦炭产量基本持平。基本面支撑不足，但国庆前下游补库和煤矿月末减产预期对价格形成支撑，驱动焦煤主力合约高位震荡。

关键数据

• 焦炭：样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量113.37万吨，周环比持平；钢厂铁水日产量241.02万吨，周环比增加0.47万吨；独立焦化厂库存66.41万吨，周环比降1.43万吨；钢厂焦炭库存644.67万吨，周环比增11.38万吨；总库存915.18万吨，周环比增8.94万吨。
• 焦煤：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量76.1万吨，环比增3.3万吨，较去年同期偏低3.3万吨；蒙煤通关车数重回年内高位，日通关车数1300~1400车。

研究结论

• 焦炭：基本面矛盾暂不突出，市场观望情绪浓，期货区间震荡，关注反内卷政策利好。
• 焦煤：基本面支撑不足，但下游补库和煤矿减产预期提供支撑，期货高位震荡。