玻璃纯碱周报：玻璃：价格预期延续震荡 纯碱：远兴二期点火落地

玻璃

• 核心观点：玻璃价格预期延续震荡，供需格局偏宽松，中游库存压力待消化，传统旺季需求带来支撑，宏观政策因素影响玻璃维持升水结构。
• 关键数据：
  • 玻璃现货价格：湖北低价980-1000元/吨，沙河现价整体小涨，最便宜可交割品价格1140-1160元/吨。
  • 期货价格：01合约1216元/吨，周环比+36；05合约1343元/吨，周环比+59。
  • 供给：浮法玻璃日产量16.02万吨，周产量112.12万吨，产能利用率80.08%。
  • 库存：浮法玻璃样本企业总库存6090.8万重箱，环比-67.5万重箱，库存天数26.0天。
  • 需求：LOW-E玻璃样本企业开工率77.8%，环比+1.0%；订单天数10.5天，环比+1.0%。
  • 利润：天然气燃料玻璃周均利润-164.84元/吨，煤制气燃料玻璃周均利润+94.03元/吨。
• 研究结论：短期延续震荡看待，区间关注1150-1250元/吨。
• 风险点：预期外玻璃产线出清；原料端纯碱扰动；沙河等地能源改造项目预期扰动；宏观政策因素。

纯碱

• 核心观点：纯碱价格延续震荡，供应环比回落，需求端浮法+光伏玻璃偏稳，下游节前补库动作，重碱格局仍过剩现价趋稳，轻碱新单小涨。
• 关键数据：
  • 现货价格：沙河重碱低端送到报价1225元/吨，华中轻碱送到市场价1150元/吨。
  • 期货价格：01合约1318元/吨，周环比+28；05合约1407元/吨，周环比+39。
  • 库存：上游库存175.56万吨，周环比-4.19（-2.33%）。
  • 供给：本周产量74.57万吨，环比-1.54万吨，产能利用率85.53%。
  • 需求：出货量78.76万吨，环比上周+0.19万吨；整体出货率105.62%，环比+2.39%。
  • 利润：氨碱法制碱理论毛利-305元/吨，联碱法理论毛利-167元/吨。
  • 光伏玻璃：日熔量88750吨/日，周环持平；2.0mm镀膜光伏玻璃议价13.0元/平方米，3.2mm镀膜光伏玻璃市价21元/平方米。
• 研究结论：延续震荡看待，区间看1200-1350元/吨。
• 风险点：行业出清推进；环保等宏观因素发酵，政策落地超预期。