工业硅周报：工业硅市场受政策预期影响，行情或宽幅波动

工业硅市场分析总结

期现价格走势

• 现货价格偏强运行：截至2025年9月19日，华东通氧Si5530价格为9350元/吨（周环比+150元/吨），Si4210价格为9600元/吨（周环比+100元/吨），新疆99硅价格为8800元/吨（周环比+200元/吨）。

供应情况分析

• 8月产量环比增14%至38.6万吨，同比降19%；1-8月累计产量259.7万吨（同比降20%）。
  • 新疆、云南、四川开工率提升贡献增量，新疆单月增量近2万吨。
• 9月产量预计环比增5%左右，主要因新增炉子达产及头部企业提产。
• 行业协会倡议反对内卷，提出不得低于成本销售、不新增产能等倡议。
• 2025年投产项目仍超100万吨，但需关注产能出清问题。
  • 通威四川与内蒙新产能预计6月逐步达产，云南能投永昌硅业10万吨项目已点火投产。

需求情况分析

• 多晶硅现货报价上涨：N型多晶硅复投料50.2-55元/千克，颗粒硅49-50元/千克。
  • 8月产量环比增2.49万吨（涨幅22.29%），1-8月累计产量81.1万吨（同比降36.7%）。
  • 9月产量或环比下滑，主要因内蒙、青海等地减产。
• 硅片价格上涨，组件价格震荡为主。
• 铝合金开工率小幅增长，价格震荡回升。
• 7月工业硅出口延续增加，有机硅、铝合金出口回落。

成本利润分析

• 主产区电价8月进一步下降，整体电价重心下移但仍处近10年高位。
• 成本受原材料上涨抬升，利润随价格反弹快速修复。

库存及仓单变化

• 9月18日社会库存共计54.3万吨（环比+0.4万吨），其中交割仓库库存42.3万吨（环比+0.3万吨）。

研究结论

• 工业硅市场受政策预期影响，行情或宽幅波动。
• 供应端需关注产能出清，需求端多晶硅、硅片等价格上涨但库存分化。
• 近期价格反弹带动利润修复，但政策及成本压力仍存，市场需警惕宽幅波动风险。