工业硅&多晶硅日评：工业硅宽幅整理，多晶硅政策端扰动，盘面波动较大

多晶硅市场分析

• 价格变动：N型多晶硅料价格下跌2.90%至33.5元/千克，期货主力合约收盘价下跌2.33%至36,190元/吨。
• 供给端：硅料企业维持减产，4月产量小幅提升至8.70万吨，5月预计维持小幅增势，四川新增基地预计6-7月复产，设计年产能6万吨。
• 需求端：分布式项目增加但采买尚未开始，组件价格高于终端心理价，电池片厂家以销定产，硅片转入累库周期。
• 市场状态：基本面弱势，签单有限，库存小幅回升，终端政策传导效果未知，盘面短暂反弹后回落。
• 政策预期：行业政策预期与基本面偏弱相搏弈，短期盘面维持偏弱整理，关注政策落地情况。

工业硅市场分析

• 价格变动：工业硅不通氧553#（华东）平均价格持平至9,150元/吨，期货主力合约收盘价下跌0.24%至8,440元/吨。
• 供给端：新疆检修炉子恢复生产，华南、华中因高电价开工意愿低迷，西南地区月底或有少量复产，整体供给平稳。
• 需求端：多晶硅企业减产，有机硅企业联动减产，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
• 市场状态：硅市过剩格局未改善，西南产区复产在即，盘面反弹后上方面临套保压力，维持宽幅整理。
• 交易策略：区间操作，关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。

海关数据

• 有机硅：4月出口3.77万吨（环比降61.57%，同比降20.79%），1-4月累计出口24.38万吨（同比增33.71%）；4月进口0.85万吨（环比增22.86%，同比增0.91%），1-4月累计进口2.79万吨（同比降14.05%）。
• 工业硅：4月出口6.94万吨（环比增2%，同比增15%），1-4月累计出口25.02万吨（同比增15%）。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。