合成橡胶周报：受原料及成品供应偏紧影响短期震荡偏强，但未来丁二烯及顺丁橡胶有新产能投放，谨慎追高，短期能源波动仍有较高风险，整体宽幅震荡。

短期价格震荡偏强，主要受原料及成品供应偏紧影响。丁二烯裂解产量持续增加但山东某装置短停，供需紧平衡；顺丁橡胶产量增加库存略去。未来丁二烯及顺丁橡胶有新产能投放，但短期内供应偏紧叠加工厂去库存支撑现货价格。需关注裂解装置负荷、下游采购及市场情绪变化。

丁二烯及顺丁橡胶行业未来有新产能投放，将影响市场供需格局。丁二烯方面，裂解产量增加原料成本有支撑，塔里木二期本月有试车投产预期；需求端加工利润略走低，关注装置变化及下游采购。顺丁橡胶产量持续增加，外需与终端开工稳定，仓单量稳定。产业链上下游需关注装置变化、原料成本及供需平衡动态。

本报告重点分析了丁二烯及顺丁橡胶产业链上下游情况。包括丁二烯供应（裂解产量、装置负荷、山东装置短停）、需求（加工利润、供需平衡、下游采购）、库存（略去、进口、塔里木二期投产预期）；顺丁橡胶供应（产量增加、库存略去）、需求（外需、终端开工）、仓单（量稳定、流动性、交割风险）。同时关注原料价格震荡、加工利润走低及顺丁现货基差变化。

当前合成橡胶市场呈现供应偏紧、价格震荡偏强的短期特征。丁二烯方面，裂解产量增加但部分装置短停，原料成本有支撑，供需紧平衡；库存略去，原料进口及需求量稳定。顺丁橡胶方面，产量持续增加，库存略去对价格有一定支撑，外需与终端开工稳定。整体市场受原料及成品供应偏紧影响，但需关注能源波动风险及新产能投放对供需格局的长期影响。

本报告提示短期能源波动风险较高，建议谨慎追高操作。需关注丁二烯及顺丁橡胶产业链各环节变化，如裂解装置负荷波动、下游采购积极性变化、新产能投产进度等。原料价格及加工利润的波动可能影响市场情绪，需持续跟踪供需平衡及库存变化。此外，市场流动性及交割风险对仓单价格有影响，需关注相关动态。