合成橡胶周报：受原料及成品供应偏紧影响短期震荡偏强，但未来丁二烯及顺丁橡胶有新产能投放，谨慎追高，短期能源波动仍有较高风险，整体宽幅震荡。

核心观点与关键数据

• 丁二烯市场：短期因原料及成品供应偏紧导致价格震荡偏强，但未来有新产能投放预期，供应将承压。工厂持续去库存，港口库存亦明显下降，对价格形成支撑。需关注地缘风险及裂解装置负荷变化。
• 顺丁橡胶市场：产量持续增加，但本周库存下降，原料成本端有一定支撑，对价格形成支撑。供需处于紧平衡状态，需关注装置变化及下游采购积极性。
• 整体展望：短期能源波动风险较高，丁二烯及顺丁橡胶未来有新产能投放，预计市场维持宽幅震荡。

平衡表解析及装置情况

• 丁二烯平衡表：供应偏紧叠加工厂去库存支撑现货价格。本周山东某装置开始短停，需关注裂解装置负荷及装置变化。
• 顺丁平衡表：原料震荡偏强，加工利润略走低，产量环比增加，供需紧平衡。关注装置变化、下游采购积极性。

供应与需求分析

• 丁二烯上游：裂解产量与利润、开工率、进口量及需求量均需关注。
• 顺丁橡胶供应：产量、进口量及表需需密切关注。
• 需求端：外需与终端开工情况对市场影响较大。

库存与仓单

• 丁二烯库存：持续下降，对价格形成支撑。
• 顺丁仓单：需关注其对市场的影响。

原料价格与价差

• 原料价格：丁二烯及顺丁橡胶原料价格波动对市场影响显著。
• 价差：需关注相关价差变化。

风险提示

• 短期风险：能源价格波动。
• 中长期风险：新产能投放、地缘风险等。

研究结论

市场短期震荡偏强，但未来供应承压，整体预计维持宽幅震荡。建议谨慎追高，关注装置变化、下游需求及宏观风险。