核心观点与关键数据
2025年上半年，公募基金代销百强机构的非货币基金保有规模达10.2万亿元，权益类基金规模为5.14万亿元。股票指数基金规模增长显著，增幅14.57%，近2万亿元。代销市场主要机构类型为银行、券商和独立销售机构，其中银行在权益类基金中占比40%以上，券商占比27.41%，三方平台占28.54%。券商在股票指数基金代销中占55%，银行该类产品代销规模同比增长99.2%。头部代销机构如蚂蚁基金、招商银行领先，基煜基金、汇成基金等三方平台在细分领域增长。费率改革政策将影响代销机构收入结构与产品策略，证监会已将权益类基金销售保有规模纳入证券公司分类评价体系。
市场回顾与估值情况
上周境内权益类指数涨跌互现，创业板指、科创50、中证500上涨，沪深300、上证50下跌。债券类指数亦有涨跌。境外权益类指数除德国DAX外全数上涨。商品类指数涨跌不一。主要权益类宽基指数估值分位数上升，创业板指、中证500等上升，万得全A、沪深300等下跌。申万一级行业估值分化，汽车、家用电器、电力设备上涨，银行、非银金融、医药生物下跌。
ETF规模变动与成交情况
上周非货币ETF规模增加248.89亿元，净流入-31.39亿元。股票型ETF规模增加8.84亿元，净流入86.36亿元；商品型ETF规模减少10.9亿元，净流入-248.57亿元；债券型ETF规模减少62.09亿元，净流入-41.21亿元；跨境港股ETF规模增加206.13亿元，净流入119.34亿元；跨境非港股ETF规模增加106.91亿元，净流入52.69亿元。恒生科技主题板块ETF规模增加最多（75.58亿元），资金净流入最多（9.18亿元）；科创50主题板块ETF规模减少最多（-112.48亿元），资金净流出最多（-67.67亿元）。科技板块ETF规模增加最多（107.74亿元），大金融板块ETF资金净流入最多（127.61亿元）。资金净流入前5的主题为证券公司主题、机器人主题、港股互联网主题等；资金净流出前5的主题为科创50主题、沪深300主题等。连续两周净流入前5的主题为证券公司主题等，连续两周净流出前5的主题为人工智能主题等。
ETF业绩表现与融资融券情况
上周跨境非港股ETF景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF表现最好（4.97%），跨境港股ETF博时恒生科技ETF表现最好（4.79%）。股票型ETF华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF表现最好（7.83%）。商品型ETF建信易盛郑商所能源化工期货ETF表现最好（-0.39%）。债券型ETF招商中证AAA科技创新公司债ETF表现最好（0.13%）。本周融资买入总额增加24.46亿元至1225.12亿元，融资卖出总量减少1.69亿份至2.4亿份。
当前ETF市场规模与上市发行情况
截至2025年9月19日，市场共有1289只上市交易ETF，规模合计52659.18亿元。股票型ETF中规模指数ETF规模最大（24012.38亿元），其次是主题指数ETF（7114.11亿元）。A股科技和A股大金融规模最大（分别为3715.56亿元和1938.17亿元）。沪深300主题和中证A500主题规模最大（分别为11670.68亿元和1874.61亿元）。53家基金公司管理ETF，管理规模集中度较高，前10家基金公司管理规模占比达78.85%。本周共有8只ETF上市交易，上周新成立29只ETF，均为被动指数型基金。自9月以来，共有23只ETF基金产品被发售，发行规模159亿元。
