股指期货周度报告：中美通话传递积极信号

市场回顾及总结

本周市场总体走平，创业板指表现最强，中证500指数相对较弱。行业板块方面，煤炭、电力设备和电子领涨，银行、有色金属和非银金融领跌。科技主线保持稳定，金属板块获利了结，储能持续性较强，煤炭脉冲反弹。

中美通话传递积极信号，双方就经贸等问题进行交流，计划于11月会面。短期指数走势不明，温和调整和继续上行的可能性并存；中长期维度，维持看多判断，推荐逢低配置各品种远期合约。大小盘走势分化，近30交易日上证50与中证1000相关性为0.85。

市场流动性分析

央行本周净投放5,623亿元，SHIBOR利率全线上行。截至9月18日，融资净买入额508亿元，近三月累计净买入升至高位。现货市场日均成交额2.52万亿元，短期关注风险偏好能否维持。

经济数据

8月CPI同比-0.4%，PPI同比-2.9%。CPI端核心增幅稳定，PPI受原料影响衰减，黑色、燃料分项降幅收窄，有色分项价格增长较多。

投资策略

1. 单边策略：各品种远期合约逢低做多。
2. 套利策略：各品种反套。

关键数据

• 估值：上证50 PE为11.6（近二年分位数90.2%），沪深300 PE为14（93.2%），中证500 PE为34.2（98.7%），中证1000 PE为47.1（97.8%）。
• 风险溢价率：IF性价比较优，值得逢低配置。
• 基差：IIM、IC、IF、IH次月合约基差分别为94.39、65.35、14.92与-3.46点，基差年化收益率分别为-21.15%、-15.19%、-5.52%与1.98%。
• 成交：现货市场日均成交额2.52万亿元。