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核心观点及策略
- 沪锌主力期价上周回调,美联储降息25BP符合预期,但鲍威尔发言偏鹰,美元反弹压制锌价。国内经济下行,政策加码必要性增加。
- 基本面:原料偏宽裕,9月炼厂检修减少产量,需求端镀锌管改善,但部分领域订单疲软,社会库存小幅下滑。
- 结论:美元反弹限制锌价调整空间,但下游备货需求及库存回落预期提供支撑。
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关键数据
- 期价:沪锌主力跌1.28%至22040元/吨,伦锌跌1.95%至2898.5美元/吨。
- 库存:LME锌锭库存减少2700吨至47825吨,上期所库存增4666吨至99315吨,社会库存微降。
- 加工费:国产矿持平3850元/金属吨,进口矿涨12.5美元/干吨至111.25美元/干吨。
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行业要闻
- Orion Minerals为Prieska项目获2-2.5亿美元融资,锌精矿承购协议期限5-10年,目标年产量6.5万吨。
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研究结论
- 宏观利好兑现后美元反弹拖累锌价,但下游补库及库存回落预期限制调整空间,短期弱势震荡。
- 风险因素:宏观扰动、需求旺季不及预期。