全球棉花供需格局
产量:2025/26年度全球产量预计为2562万吨,同比略降1.3%,主要因美国和澳大利亚减产,中国和巴西增产,中国产量存在上调空间。
消费:全球消费预计2587百万吨,同比降0.26%。美国消费持平,出口略增;中国消费略降,库存消费比达88.03%。
关键数据:
- 美国:产量预估285-300万吨(同比-8.2%),出口261.3万吨(略增),库存消费比26.28%(下降3.14%)。
- 中国:产量预估742万吨(同比+1.5%),消费838万吨(同比-1.2%),库存消费比88.03%(下降1.1%)。
供需平衡表差异:BCO预计中国2025/26年度进口同比增34%,与USDA持平预测存在分歧;库存消费比预计上升6.03%。
国内市场分析
天气与种植:美棉天气无显著扰动;国内新年度种植面积扩大,维持供应宽松格局。
进口与库存:棉花进口量偏低,纺企期待进口配额;截至9月19日,原料库存可用天数10.86天,纱线折存天数30.4天。
商业库存:BCO数据显示8月底棉花商业库存148.17万吨,较7月底减少70.81万吨,同比降30.9%,处于历史低位。
下游与市场情绪
织厂开机率:维持稳定,但未提供具体数据。
研究结论
当前棉花市场受新棉上市压力影响,盘面偏弱震荡。全球供应宽松,中国库存高企但去化速度较快,进口需求待观察。美棉产量下降支撑短期价格,但中国产量上调及进口不确定性压制市场。