一、本周市场表现
- 环保板块表现劣于大盘，下跌1.42%。
- 细分子板块中，水治理、大气治理板块下跌明显，固废中环卫板块上涨。
- 个股方面，福龙马、玉禾田等涨幅居前，丛麟科技、飞南资源等跌幅居前。
二、专题研究：新型储能行动方案落地，需求景气度有望上行
- 国家发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》，目标到2027年新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上。
- 储能由“政策驱动”转向“市场驱动”，取消强制配储，现货市场峰谷价差拉大，容量补偿机制重塑，增加储能收入。
- 2024年新型储能市场装机78.3GW，同比增长126.9%，首次超过抽水蓄能。
- 2025年1-7月储能采招落地总规模已超过200GWh，同比增长45%。
- 内蒙古、新疆等地新型储能发展迅速。
- 磷酸铁锂电池为主导，压缩空气、液流电池、飞轮储能等技术路线也在加速落地。
- 关注环保公司中从事重力储能项目拓展的中国天楹、积极探索熔盐储能的西子洁能。
三、行业动态
- 交通运输部发布行业标准《氢气（含液氢）道路运输技术规范》，为液氢储运提供统一的技术标准和安全指引。
- 西安一九零八新能源科技有限公司自主研制的5千瓦级常温常压固态氢能应急电源即将交付国家电网投入示范应用。
- 宁夏回族自治区拟开展2025-2026年全区冬春季大气污染防治攻坚行动。
- 生态环境部环境标准研究所在北京组织召开了国家污染物排放标准《水泥工业大气污染物排放标准》修改单送审稿技术审查会。
- 西藏自治区、海南省起草了固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施办法（征求意见稿）。
- 福建省委、福建省人民政府印发《关于加快福建经济社会发展全面绿色转型的行动方案》。
- 安徽省合肥市高新区经济发展局发布《关于做好“十五五”绿色低碳和重点行业节能降碳项目摸排工作的通知》。
四、公司公告
- 龙净环保：投资建设刚果（金）凯兰庚水电站项目和麻米措源网荷储一体化能源站项目。
- 宇通重工：就子公司股权转让事项签署补充协议。
- 中材节能：所属子公司武汉建筑材料工业设计研究院有限公司与咸宁高新矿业有限公司签订工程总承包合同。
- 海峡环保：投资建设的泗阳城东污水处理厂二期改扩建及再生水回用工程项目需承担泗阳印染中心配套污水深度处理设施的功能，拟实施提标改造。
- 中航泰达:与山东魏桥国科数字能源科技有限公司签署了《战略合作协议》。
- 路德环境：全资子公司路德生物环保技术（亳州）有限公司拟实施增资扩股并引入投资者。
- 雪浪环境：拟与常州高新昱泰能源科技有限公司签署《分布式屋顶光伏项目能源管理合同》。
五、投资建议
- “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度。
- 水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。
- 重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境。
- 建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。
六、风险提示
- 项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。
