棉花周报：消费不振叠加商品走弱，郑棉震荡下跌

市场回顾

• 外盘：美棉花期货价格冲高回落，12月合约收盘价报66.3美分/磅，下跌0.69%；美棉12-3月差走弱，报-2美分/磅。
• 国内：郑棉1月合约收盘价报13720元/吨，下跌1.01%；CCIndex 3128B报15319元/吨，下跌71元/吨；基差走强，报1528元/吨；郑棉1-5月差走弱，报15元/吨。

行业信息

• 纺纱/织布厂开机率：分别报66.6%和37.9%，环比微增但同比下滑。
• 棉花库存：商业库存114万吨，同比减少52万吨。
• 进口数据：8月进口7万吨，同比减少8万吨；1-8月累计进口59万吨，同比减少205万吨。

观点及策略

• 美联储降息：如期降息25基点，但市场预期过满导致短线商品和股市下跌。
• 基本面：进入消费旺季，下游开机率增加但同比仍低；国内棉花库存处于历史低位，但远期增产预期存在，多空交织。
• 盘面：郑棉冲高回落遇抛压，下方支撑存在，短期或延续震荡。

核心数据

• 美棉期货：66.3美分/磅，下跌0.69%。
• 郑棉期货：13720元/吨，下跌1.01%。
• CCIndex 3128B：15319元/吨，下跌71元/吨。
• 商业库存：114万吨，同比减少52万吨。
• 8月进口：7万吨，同比减少8万吨。
• 1-8月进口：59万吨，同比减少205万吨。

研究结论

短期棉价或延续震荡，需关注下游消费恢复情况和远期供应预期变化。