一周大事记
国内
深化外汇领域改革，服务消费增量政策待发
（1）跨境投融资便利化发展，持续推进外汇领域改革开放
国家外汇管理局发布《关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知》，推出新一轮跨境投融资外汇管理便利化政策措施。主要内容包括简化登记管理流程，扩大外商投资范围，提高跨境融资便利化额度等。此次改革将进一步优化营商环境，提升跨境投融资便利化水平，更好服务实体经济高质量发展。
（2）九部门联合发布促服务消费政策，有助于促进服务消费提质升级
商务部、工信部等9部门联合发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，从培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给、激发服务消费新增量、加强财政金融支持、健全统计监测制度五方面，提出19条具体措施，增加优质服务供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求。
（3）税收收入累计同比增速转正，资本市场活力增强
1-8月全国一般公共预算收入同比增长0.3%，支出同比增长3.1%。证券交易印花税收入大幅增长81.7%，主要财政指标延续回升态势，经济复苏的态势有所显现。但国有土地使用权出让收入同比下降，显示地方土地财政仍面临一定压力。未来财政政策预计将继续围绕“存量政策提速+增量工具加码”双向发力。
（4）香港《2025施政报告》发布，多领域发展机遇可期
香港特别行政区行政长官李家超发布2025年《施政报告》，涵盖短、中、长期政策，主要围绕经济和民生两大领域推出一系列政策措施。报告明确“不暂停人才计划”，进一步降低投资移民门槛，推动离岸人民币中心升级，成立“内地企业出海专班”等。未来港深及大湾区合作将走深走实，将进一步赋能区域产业发展。
海外
马德里会谈达成基本共识，美联储如期降息25bp
（1）中美：马德里经贸会谈达成基本框架共识，但未来出口仍面临不确定性
中美双方在马德里举行新一轮会谈，就妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。但特朗普不断施压其盟友对华征收关税，未来我国出口仍然面临不确定性。
（2）欧洲：欧元区经济景气指数走高，美欧利率前景分化下欧元走强
欧元区9月ZEW经济景气指数增长至26.1，其中德国9月ZEW经济景气指数走高至37.3，均高于预期。欧元区7月工业产出环比小幅回升0.3%，同比增长1.8%。温和复苏的经济叠加略有上行的通胀，进一步加大了欧洲央行是否继续降息的不确定性，而美联储9月如期降息，因此近期欧元出现升值。
（3）美国：8月零售销售超预期增长，实际消费维持韧性
美国8月零售销售额环比增长0.6%，超市场预期0.2%；经CPI调整后的8月实际零售销售同比增长2.1%，连续第11个月实现正增长。消费增长具有广泛性，服务消费中的餐饮业在8月反弹0.7%。尽管美国近月来新增就业数据疲弱，但由于企业处于“不招聘、不裁员”的状态，薪资增速也未大幅放缓，叠加美股持续走高，财富效应增强，因而终端消费依然保持韧性。
（4）美国：美联储如期降息25bp，但鲍威尔发言并不如期待般鸽派
美联储在货币政策委员会（FOMC）会后公布，联邦基金利率的目标区间从4.25%至4.5%降至4.00%至4.25%，降幅25个基点。此次降息基本符合市场预期，但从经济预测和鲍威尔讲话来看，并没有特别鸽派，市场走势有所逆转，美债收益率回升，纳斯达克指数回落，黄金小幅下跌。本次投票的共12名FOMC委员中，有11人都支持降息25bp，只有新理事米兰（Stephen Miran）投了反对票，并支持降息50bp。说明至少短期来看美联储依然更加重视“经济”，而非“政治”，但不排除特朗普继续施压的风险。
国内高频数据
- 上游：原油、阴极铜、铁矿石价格周环比上升。
- 中游：螺纹钢、动力煤价格周环比上升，水泥价格周环比小幅下降。
- 下游：房地产销售周环比上升，9月第二周乘用车日均零售销量同比增长。
- 物价：蔬菜、猪肉价格周环比下降。
下周重点关注
- 中国9月一年期、五年期LPR、欧元区9月消费者信心指数、日本自民党总裁选举竞选活动（周一）。
- 欧德法英美9月制造业、服务业、综合PMI、美国9月里士满联储制造业指数（周二）。
- 日本9月制造业、服务业、综合PMI、美国8月新屋销售、德国9月IFO商业景气指数（周三）。
- 美国 August retail inventory, goods trade balance, durable goods orders, existing home sales (Thursday)。
- 日本 September Tokyo CPI y/y, US August PCEPI y/y（周五）。
风险提示
政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。
