沪电股份机构调研纪要

沪士电子股份有限公司专注于印制电路板（PCB）的研发、设计和生产制造，主要应用于通信设备、数据中心、汽车电子等领域。公司秉持差异化竞争战略，聚焦中高阶产品，依靠技术、管理和服务的优势，深耕头部客户群体，实现可持续发展。

公司整体经营策略强调中长期可持续利益，通过技术创新、多元化客户结构、供应链韧性及区域布局，在复杂市场环境中保持竞争优势。公司近两年加快资本开支，2025年上半年购建固定资产、无形资产等支出约13.88亿元，并计划于2026年下半年试产新建的43亿元人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，以满足新兴计算场景需求。

泰国生产基地于2025年第二季度进入小规模量产阶段，已获得AI服务器和交换机等领域的客户认可，是公司海外战略布局的关键支撑。预计2025年末产能将接近合理经济规模，为后续经营性盈利目标奠定基础。

中长期来看，AI和网络基础设施发展将推动PCB市场增长，但竞争也将加剧。公司需把握战略节奏，加大技术创新投入，开发更高密度互连技术和更高速传输性能，快速响应市场需求，实现可持续发展。