生猪：政策预期落地，现货弱势难改

【基本面跟踪】

• 生猪基本面数据显示，月底月初集团大幅缩量，现货价格兑现市场反弹预期，但体重再度转增，肥标价差走弱，9月整体供应增量偏大。
• 9-10月产能周期与库存周期共振，市场压力逐步呈现，预计现货中枢将进一步下移，全国均价屡创新低。
• 仔猪采购情绪下降，价格跌幅加速，对应3-5月出栏成本下降，关注3月和5月中枢下移驱动。

【趋势强度】

• 趋势强度：-1（弱），表示最看空。

【市场逻辑】

• 短期LH2511合约存在进一步政策调控兑现预期，短期偏强为主，注意止盈止损。
• 短期LH2511合约支撑位12500元/吨，压力位13500元/吨。

【关键数据】

• 河南现货：13275元/吨，成交量3841手，持仓量1062200手。
• 四川现货：12950元/吨，成交量1418手，持仓量7548657手。
• 广东现货：14160元/吨，成交量3991手，持仓量157915手。
• 生猪2511基差：-3570元/吨，生猪2601基差：70元/吨，生猪2603基差：-470元/吨。
• 生猪11-1价差：-155元/吨，生猪1-3价差：-85元/吨。
• 期货价格同比：13275元/吨，现货价格同比：13230元/吨。

【研究结论】

• 现货弱势难改，9月整体供应增量偏大，市场压力逐步呈现，预计现货中枢将进一步下移。
• 仔猪价格跌幅加速，对应3-5月出栏成本下降，关注3月和5月中枢下移驱动。
• 短期LH2511合约存在政策调控兑现预期，短期偏强为主，注意止盈止损。