计价复产探底回升，碳酸锂或能再接反内卷东风

一、市场数据变动分析
碳酸锂主力合约9月15日价格小幅回落至71160元/吨，跌幅约2.4%；基差走弱至1140元/吨，显示现货市场跌幅大于期货，市场对远期供需平衡的预期有所松动。主力合约持仓量从35.1万手降至30.9万手，降幅12%，成交量从59.2万手收缩至41.1万手，持仓与成交均呈现收缩态势。

二、产业链供需及库存分析
供给端：国内碳酸锂产能利用率维持在66.41%的稳定水平，供给端尚未见明显调整。宁德时代枧下窝锂矿复产推进但11月前影响有限，当前供给主力仍依赖锂辉石路线，锂云母路线占比降至15%。需求端：下游正极材料价格总体持稳，三元材料微涨0.08%至119450元/吨，铁锂价格持平；三元电芯价格普遍上涨0.4%-2.5%。但需求增速边际放缓，9月前两周新能源车零售量同比下降3%，尽管批发量同比增长5%，旺季备库需求兑现存在不确定性。库存与仓单：碳酸锂社会库存连续两周下降，从14.0万吨降至13.9万吨，降幅1.1%，部分反映节前备货启动。

三、价格走势判断
短期碳酸锂市场或维持低位震荡。供给端在锂辉石路线主导下维持刚性，复产预期压制中期看涨情绪；需求端节前备货与电芯成本上移形成支撑，但零售渗透率阶段性见顶抑制上行空间。库存去化节奏可能成为关键变量，若周度降库延续至9月末，或带动期价测试74000元/吨压力位，但在下游采购偏谨慎的背景下，突破动力有限。