有色（铜）周报：宏观利多情绪推动铜价走高沪铜预计偏强

2025-09-12 顾冯达,张嘉艺国信期货 Max

沪铜震荡偏强，截至9月12日收于81060元/吨，较9月5日上涨1.15%。

现货市场：长江有色市场1#电解铜平均价81090元/吨，上涨1000元/吨；沪粤价差收窄至55元/吨。
供给端：2025年8月中国电解铜产量117.15万吨，环比下降0.2%，同比增长15.6%；1-7月进口222.23万吨，同比下降0.04%；7月进口33.6万吨，同比增长12.07%。
需求端：截至9月11日，电解铜制杆开工率67.53%，下降2.25个百分点；再生铜制杆开工率22.67%，上涨11.15个百分点。
库存：截至9月11日，电解铜库存62.5万吨，下降0.1万吨；铝棒库存13.25万吨，下降0.75万吨。上海期货交易所仓单库存25560吨，较9月5日增加6633吨；LME铜库存减少1875吨至153950吨；COMEX电解铜库存增加4073吨至281077吨。
铜精矿：中国铜精矿月度进口量同比下滑，产量同比略有增长。
粗铜加工费：南方粗铜加工费上涨，北方加工费稳定。
废铜：国产废铜供给稳定，进口量波动。
铜材：各类铜材开工率和产量均处于较高水平，净进口量增加。
家电：冰箱、空调、洗衣机产量环比、同比均有所增长。
电子电力：电网工程投资完成额累计同比增长，手机、集成电路、光电子器件产量同比下滑。
汽车市场：新能源汽车产量和销量同比增长，传统汽车产量环比下降。
房地产：国房景气指数持续上升，新开工面积累计同比下降，竣工面积累计同比上升，待售面积累计同比下降。