周度观点及策略
- 库存：聚乙烯库存预计维持涨势，因下游需求开启较慢，假期前补库也暂未开启；聚丙烯库存小幅下降，市场逐步进入旺季，需求有所好转，下游备货积极性增加。
- 供应：聚乙烯和聚丙烯产量均小幅增加，因新增装置重启和检修装置增加。
- 需求：聚乙烯下游开工率逐步提升，农膜市场步入储备周期，软包装袋终端备货需求前置；聚丙烯制品行业开工延续走高趋势。
- 产业链利润：油制PE与PP利润窄幅亏损，乙烯制PE、丙烯制PP利润亏损增加，PDH制PP亏损扩大。
- 观点：原油重心下移，产能投产力度较大，产量偏高，供应端压力仍较大；随着“金九银十”需求旺季到来，下游开工率呈走高趋势，但仍处于偏低，需求不及预期；聚烯烃供需双增，国内石化行业存在淘汰落后产能政策预期，预计价格偏弱震荡为主。
- 期货及期权策略：期货单边，区间内偏空操作；期权，卖出跨式期权。
产业链结构
期现市场
- 展示了L2501合约和PP2501合约的走势图，基差图，以及L-P主力合约价差图。
- L-P价差策略：暂停做多L-P价差。
库存
- 展示了PE和PP的生产企业库存、贸易商库存、社会库存、港口库存以及煤制库存的走势图。
供给端
- 展示了PE和PP的周度产量、周度开工率、检修减损量的走势图。
- 产能分析：提供了PE和PP的国内产能和全球产能走势图，以及2025年国内计划新增产能的详细数据，显示2025年塑料国内计划新增产能较大。
- 进口量：展示了PE和PP的进口量走势图。
需求端
- 展示了PE和PP下游行业开工率的走势图，以及PE下游的农膜、包装膜、中空、管材开工率走势图，PP下游的塑编、BOPP、注塑、管材开工率走势图。
- 进出口量：展示了PE和PP的出口量走势图。
- 终端产品：展示了塑料制品产量、橡胶和塑料制品业存货、汽车、家电产量当月同比、家电出口数量、国内汽车产量、中国汽车出口的走势图。
研究结论
- 聚烯烃供需双增，供应端压力较大，需求不及预期，价格偏弱震荡为主。
