钢材行情总结与展望
核心观点：
- 螺纹钢仓单压力大，钢价承压。
- 热卷表需快速修复，但螺纹表需下滑。
- 钢材供应人高，库存总体累积，螺纹库存累积进度快于去年同期。
- 热卷库存拐点已现，整体转向去库。
- 建材需求仍处淡季，品种间出现分化。
- 8月煤炭日耗面临下滑，焦煤供应偏高，若煤矿减产落空，钢价存在压力。
- 短期钢价维持底部震荡走势，9月关注旺季需求情况、煤矿安全检查情况、海外关税及国内宏观、产业政策。
关键数据：
- 螺纹小样本产量218.68万吨（-1.88），热卷小样本产量314.24万吨（-10.5）。
- 247家钢厂高炉铁水日均240.55万吨（+11.71），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率35.2%（-0.3）。
- 电炉端，华东平电电炉成本在3373（折盘面）元/吨左右，电炉平电利润-166.92元/吨左右，谷电成本3208（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润-2元/吨。
- 螺纹库存方面厂库-4.71万吨，社库+18.57万吨，总体库存+13.86万吨；热卷厂库+0.9万吨，社库-1.92万吨，总体库存-1.02万吨。
- 1-7月中国固定资产投资增速均环比下滑，国内项目投资增量不足。
- 7月房屋销售数据、拿地、新开工、竣工面积降幅扩大，房建需求整体偏弱。
- 7月官方制造业PMI 为49.3%，财新制造业 PMI 为49.5%，制造业PMI有所收缩。
- 7月中国汽车产量同比+13.33%，出口同比+25.55%，库存持续下滑，但行业利润持续收缩。
- 9月三大白电排产同比-7.2%，进入需求淡季，海外库存维持高位，排产出现较大下滑。
- 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点。
- 欧元区8月制造业PMI初值升至50.5，三年来首次重返扩张区间。
研究结论：
- 螺纹钢因仓单压力大、表需下滑而承压。
- 热卷钢库存拐点已现，需求好转，但仍需关注后续走势。
- 宏观经济数据显示国内需求偏弱，但海外经济复苏。
- 短期钢价维持底部震荡，长期需关注需求恢复和产业政策。
