聚烯烃产业周度报告：暂时缺乏利好驱动，塑料略优于PP，关注塑料-PP价差震荡上行机会

聚烯烃产业周度报告总结

聚乙烯（PE）

• 成本端：地缘政治溢价暂时离场，欧佩克+增产及EIA原油库存超预期累库压制油价，对PE支撑减弱。
• 供应端：产能利用率及产量环比增加，但前期检修装置重启预期不大且有装置检修，对价格有支撑。
• 需求端：下游开工率整体小跌且低于往年同期，需求淡季氛围延续，终端消费随用随采，订单偏弱。
• 进出口：LLDPE和HDPE进口利润环比回升，LDPE进口利润环比增加。
• 库存：社会库存环比增加，贸易商库存仍在积累。
• 毛利：油制利润上升，煤制利润下滑。
• 价格：现货价格下跌，期货价格震荡波动，主力合约09报7282元/吨，环比下跌20元/吨。
• 关键数据：供应增加，库存增加显著，下游消费下降，供需面压力加大。
• 研究结论：利空因素较多，原油价格或下滑，PE价格短期承压震荡，关注需求旺季利好驱动。

聚丙烯（PP）

• 成本端：原油走势谨慎，丙烷价格下调，PDH成本支撑减弱。
• 供应端：镇海炼化及裕龙石化装置投产，产能扩张；检修装置密集释放，但新产能投产及装置重启将削弱供应利好。
• 需求端：下游产品开工率整体下滑，刚需订单为主，原料补仓按需采购。
• 进出口：进口利润亏损环比扩大，出口利润环比小增。
• 库存：生产企业库存涨跌不一，贸易商库存稳中小增，生产企业库存下滑但仍处于高位。
• 毛利：油制、甲醇制、PDH制PP利润上升，煤制利润下滑。
• 价格：现货价格弱势阴跌，期货价格震荡波动，主力合约09报7078元/吨，环比下跌25元/吨。
• 关键数据：产量高位下滑，检修损失量环比增加，下游开工率下滑，订单表现偏弱。
• 研究结论：暂时缺乏利好驱动，PP价格或震荡下行，关注油价波动、库存状态、下游情况。

价差跟踪

• 塑料09-01价差：震荡波动，关注正套机会。
• PP09-01价差：或震荡波动中有季节性走强预期。
• 塑料-PP09合约价差：或有上行预期。

下周关注

• 重要事件：美国API/EIA原油库存数据、EIA月度短期能源展望报告、中国6月CPI、美国对等关税暂停期结束、IEA月度原油市场报告、美国石油钻井数据等。