商贸零售行业周报：高德扫街榜上线，真实数据重构线下信任格局

零售行情回顾

• 本周（9月8日-9月12日），商贸零售指数上涨0.85%，跑输上证综指，板块表现在31个一级行业中位居第19位。
• 零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大（3.29%），2025年年初至今钟表珠宝板块领跑（36.28%）。
• 个股方面，本周三江购物（+33.4%）、新华百货（+14.7%）、汇嘉时代（+12.9%）涨幅靠前，欧亚集团（-14.9%）、新迅达（-8.9%）、大连友谊（-4.1%）跌幅靠前。

零售观点：高德扫街榜上线，真实数据重构线下信任格局

• 高德地图发布新产品“高德扫街榜”，为全球首个基于真实导航和出行行为打造的生活服务榜单，定位“线下生活服务超级入口”。
• 榜单包括年度状元榜和以餐饮为主的日更扫街榜，以真实的脚步作为参考，引入芝麻信用过滤虚假评论，强化可信度。
• 高德扫街榜的推出为阿里在“到店”场景的重要探索，依托十亿级用户与庞大真实出行数据，为用户提供了更高效的参考入口。
• 榜单基于“行为+信用”给出真实反馈，有望重构线下门店信任体系，打破由美团大众点评长期主导的“到店”业务行业格局。

投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司

• 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基等，受益标的曼卡龙、菜百股份。
• 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货。
• 投资主线三（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣。
• 投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物。

风险提示

• 消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

行业动态追踪

• 行业关键词：花西子布局护肤领域、高德扫街榜上线、淘宝闪购、抖音双11、美团小美等。
• 大事提醒：关注多家公司股东大会召开等。
• 行业大事提醒：2025深圳国际珠宝展览会等。