25H1公募代销保有数据简评：银行反攻权益市场，蚂蚁招行份额再扩张

2025年上半年公募基金销售保有规模前100名榜单显示，公募基金整体规模提升至33.0万亿元，同比+10%。其中股票型、QDII规模大增（分别+49%、+38%），债基、货币型规模平稳增长（分别+11%、+7%），混合类基金规模下降（-1%）。股票+混合基金规模合计8.1万亿元，同比+22%。

渠道格局：

1. 银行：在债基、主动权益基金代销中保持主导地位，分别占比44%和59%；但在股票型指数基金中占比仅14%。
2. 证券公司：在股票型指数基金代销中占据绝对主导地位（55%），在主动权益、债券基金中占比分别为10%、14%。
3. 第三方：在三类基金中均有较高份额，头部第三方优势突出，债基、主动权益、股票型指数基金代销占比分别为41%、27%、30%。

动态变化：

• 银行在权益指数、主动权益中占比提升（分别+2pct、+0.4pct）。
• 券商入选代销前100的家数增加至58家，环比+2家。
• 券商在债基中占比提升至14%，环比+2pct。
• 第三方渠道整体份额相对稳定。

重点机构：

• 蚂蚁基金：权益基金保有规模8229亿元（市场份额9.8%），股票指数基金占比20.0%（+1.2pct），主动权益占比13.5%（+0.3pct）。
• 招商银行：权益基金保有规模4920亿元（市场份额5.8%），主动权益占比提升明显（+1.9pct），主要得益于高净值客户资源、线下网点服务和降费策略。
• 天天基金：权益基金保有规模有所下滑，债基份额提升。

投资建议：长期看好财富管理赛道，关注东方财富、华泰证券、广发证券、招商证券等布局具优势的机构。

风险提示：资本市场大幅波动，海外黑天鹅风险。