周度评估及策略推荐
- 价格：截至2025/09/12，浮法玻璃现货报价1150元/吨，环比+10元/吨；纯碱主力合约收盘报1185元/吨，环比-4元/吨；基差-35元/吨，环比-36元/吨。
- 成本利润：天然气燃料浮法玻璃周均利润-174.13元/吨，环比-4.28元/吨；煤炭燃料浮法玻璃周均利润100.4元/吨，环比-7.14元/吨；石油焦燃料浮法玻璃周均利润29.94元/吨，环比+5.71元/吨。
- 供给：浮法玻璃周产量112.12万吨，环比+0.42万吨，开工率76.01%。
- 需求：浮法玻璃下游深加工订单10.4日，环比+0.85日；Low-e玻璃开工率48.10%，环比持平；房地产销售数据同比走弱；汽车产销数据同比上涨。
- 库存：中国浮法玻璃厂内库存6158.3万重箱，环比-146.7万重箱；沙河地区厂内库存265.6万重箱，环比-70.24万重箱。
- 多空评分：玻璃多空评分0-10+1+1-1；纯碱多空评分0-100+1。
- 简评：玻璃基本面评估中性，小幅走弱；需求小幅回暖，库存小幅去库。纯碱基本面评估中性，持续亏损，中性，中性，小幅去库。
- 核心观点：8月玻璃盘面价格震荡，处于收敛三角形整理阶段，面临方向选择。市场情绪降温，做空风险较高，但宏观预期较强，预计未来价格中枢会逐渐上移。纯碱期货合约将继续呈现远月升水结构特征，不宜低位追空，可等待向上突破时的做多机会。
期现市场
- 玻璃：基差-35元/吨，环比-36元/吨；01-05价差-100元/吨（+1），05-09价差297元/吨（-1），09-01价差-197元/吨（+0），持仓量153.6万手。
- 纯碱：基差-90元/吨，环比-5元/吨；01-05价差-69元/吨（+13），05-09价差196元/吨（-3），09-01价差-127元/吨（-10），持仓量199.44万手。
利润及成本
- 玻璃：天然气燃料浮法玻璃周均利润-174.13元/吨，环比-4.28元/吨；煤炭燃料浮法玻璃周均利润100.4元/吨，环比-7.14元/吨；石油焦燃料浮法玻璃周均利润29.94元/吨，环比+5.71元/吨。
- 纯碱：氨碱法周均利润-96.3元/吨，环比+0.9元/吨；联碱法周均利润-92.5元/吨，环比-6.5元/吨。
- 原料成本：秦皇岛到港动力煤681元/吨，环比-5元/吨；河南LNG市场低端价3980元/吨，环比-70元/吨；西北地区原盐205元/吨，环比持平；山东合成氨2130元/吨，环比-35元/吨。
供给及需求
- 玻璃：浮法玻璃周产量112.12万吨，环比+0.42万吨，开工率76.01%；下游深加工订单10.4日，环比+0.85日；Low-e玻璃开工率48.10%，环比持平。
- 纯碱：周产量76.11万吨，环比+0.494吨，开工率87.29%；重碱产量43.17万吨，环比+1.05万吨；轻碱产量33.94万吨，环比-0.11万吨；浮法玻璃周产量112.12万吨，环比+0.42万吨；纯碱7月表观消费量301万吨。
库存
- 玻璃：中国浮法玻璃厂内库存6158.3万重箱，环比-146.7万重箱；沙河地区厂内库存265.6万重箱，环比-70.24万重箱。
- 纯碱：厂内库存179.75万吨，环比-2.46万吨；库存可用天数为14.9日，环比-0.21日；重碱厂内库存103.45万吨，环比-3.74万吨；轻碱厂内库存76.3万吨，环比+1.28万吨。
