周度评估及策略推荐
- 价格：截至2025年9月12日，浮法玻璃现货报价1150元/吨，环比上涨10元/吨；纯碱主力合约收盘报1185元/吨，环比下跌4元/吨；基差为-35元/吨，环比下降36元/吨。
- 成本利润：天然气燃料浮法玻璃周均利润为-174.13元/吨，环比下降4.28元/吨；煤炭燃料浮法玻璃周均利润为100.4元/吨，环比下降7.14元/吨；石油焦燃料浮法玻璃周均利润为29.94元/吨，环比上涨5.71元/吨。
- 供给：浮法玻璃周产量为112.12万吨，环比增加0.42万吨，开工产线225条，环比增加1条，开工率为76.01%。
- 需求：浮法玻璃下游深加工订单为10.4日，环比增加0.85日，需求略有回暖；Low-e玻璃开工率为48.10%，环比持平。房地产市场和汽车市场数据表现疲软。
- 库存：中国浮法玻璃厂内库存为6158.3万重箱，环比减少146.7万重箱；沙河地区厂内库存为265.6万重箱，环比减少70.24万重箱。
- 多空评分：玻璃多空评分0-10为+1，纯碱为0。
- 简评：玻璃基本面评估中性，小幅走弱；纯碱基本面评估持续亏损，中性；玻璃库存小幅去库；纯碱库存中性。市场情绪降温，观察旺季补库节奏。玻璃期货价格处于收敛三角形整理阶段，面临方向选择；纯碱期货价格处于长期下降趋势，同样面临关键支撑位选择。建议持续关注玻璃行业去产能及宏观政策情况，纯碱不宜低位追空，可等待向上突破时的做多机会。
期现市场
- 玻璃：基差为-35元/吨，环比下降36元/吨。01-05价差为-100元/吨，05-09价差为297元/吨，09-01价差为-197元/吨，持仓量达153.6万手。
- 纯碱：基差为-90元/吨，环比下降5元/吨。01-05价差为-69元/吨，05-09价差为196元/吨，09-01价差为-127元/吨，持仓量达199.44万手。
利润及成本
- 玻璃：天然气燃料浮法玻璃周均利润为-174.13元/吨，环比下降4.28元/吨；煤炭燃料浮法玻璃周均利润为100.4元/吨，环比下降7.14元/吨；石油焦燃料浮法玻璃周均利润为29.94元/吨，环比上涨5.71元/吨。
- 纯碱：氨碱法周均利润为-96.3元/吨，环比上涨0.9元/吨；联碱法周均利润为-92.5元/吨，环比下降6.5元/吨。
- 原料成本：秦皇岛到港动力煤价格为681元/吨，环比下降5元/吨；河南LNG市场低端价为3980元/吨，环比下降70元/吨；西北地区原盐价格为205元/吨，环比持平；山东合成氨价格为2130元/吨，环比下降35元/吨。
供给及需求
- 玻璃：浮法玻璃周产量为112.12万吨，环比增加0.42万吨，开工率为76.01%；下游深加工订单为10.4日，环比增加0.85日；Low-e玻璃开工率为48.10%。
- 纯碱：周产量为76.11万吨，环比增加0.494万吨，开工率为87.29%。重碱产量为43.17万吨，环比增加1.05万吨；轻碱产量为33.94万吨，环比减少0.11万吨。纯碱7月表观消费量达301万吨。
- 下游需求：房地产市场和汽车市场数据表现疲软。
库存
- 玻璃：中国浮法玻璃厂内库存为6158.3万重箱，环比减少146.7万重箱；沙河地区厂内库存为265.6万重箱，环比减少70.24万重箱。
- 纯碱：厂内库存为179.75万吨，环比减少2.46万吨；库存可用天数为14.9日，环比减少0.21日。重碱厂内库存为103.45万吨，环比减少3.74万吨；轻碱厂内库存为76.3万吨，环比增加1.28万吨。
