直接数字控股有限公司-美国股票招股说明书(2025-09-12版)

Direct Digital Holdings, Inc. (DRCT) 是一家全服务广告和营销平台，主要面向品牌、代理和中小型企业，提供广告技术、数据驱动广告优化等解决方案，帮助客户实现投资回报。公司拥有自营的卖方程序化平台 Colossus SSP 和买方广告平台 Orange 142，分别负责广告库存的买卖和为客户提供技术支持及咨询服务。

公司业务分为卖方广告和买方广告两部分。卖方广告业务通过 Colossus SSP 平台，连接广告主和媒体，通过实时竞价的方式，将广告库存销售给买方，并帮助媒体实现广告收益。买方广告业务则通过 Orange 142 平台，为客户提供程序化广告购买、数据分析和其他增值服务，帮助客户实现更高的广告投资回报。

2025 年第二季度，公司卖方广告收入同比下降 83%，主要原因是 2024 年 5 月一篇诽谤文章导致合作伙伴、广告主和客户关系受到干扰，业务量大幅下降。买方广告收入同比增长 1%，主要得益于新客户的增长。公司整体净亏损为 1010 万元，累计亏损为 1340 万元。

公司目前面临诸多挑战，包括 Nasdaq 股票未达标风险、流动性压力、客户集中度高等。公司已采取多项措施应对这些挑战，包括削减成本、与贷款机构协商缓解债务契约、设立股权储备设施等。公司预计未来将通过股权和/或债务融资来满足资金需求，并计划通过合规计划恢复 Nasdaq 的股票上市要求。

公司管理层认为，其增长和财务表现取决于多个因素，包括广告支出增长、广告库存质量提升、客户获取和留存、数字化转型趋势等。公司将继续投资于平台技术和人才，并与行业合作伙伴保持紧密合作，以适应不断变化的行业环境。