核心观点与关键数据
- 多晶硅市场：N型多晶硅料价格持平，期货主力合约上涨1.56%。供给端维持减产，但部分企业或有新增产能投放，预计7月产量近11万吨，8月增至约13万吨。需求端交易量增加，库存下降，但终端需求压力较大，组件价格受成本及需求双向挤压，涨价阻力大，可能引发产业链价格反向传导。
- 工业硅市场：不通氧553#（华东）平均价格上涨0.56%至9,000元/吨，421#（华东）上涨1.06%至9,500元/吨，期货主力合约上涨0.87%至8,740元/吨。供给端新疆部分检修硅厂复产，西南电力成本下降推动开工回升，但多晶硅企业减产带来需求增量。有机硅供给阶段性收紧，硅铝合金企业按需采买，整体囤货意愿低。
- 关键数据：
- 多晶硅：N型致密料50.05元/千克，复投料51.44元/千克，混包料49.05元/千克，颗粒硅48.5元/千克；期货主力合约53,710元/吨。
- 工业硅：不通氧553#（华东）9,000元/吨，421#（华东）9,500元/吨；期货主力合约8,740元/吨。
- 有机硅：某大厂因事故停车，供给阶段性收紧。
- 汽车市场：8月汽车产销环比同比双增，产量281.5万辆（环比增8.7%，同比增13%），销量285.7万辆（环比增10.1%，同比增16.4%）。
- 新能源政策：上海市自2026年1月起新能源项目上网电量全部进入电力市场，2025年底前暂按现行政策执行。
研究结论与交易策略
- 多晶硅：价格高位整理，短期补库压力不大，现货抬涨阻力大，或对期货形成压制。前期多单可择时止盈，供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多。
- 工业硅：短期高位整理，但多晶硅减产对工业硅利空，硅企开工好转形成压制，警惕冲高回落。交易策略为区间操作，回调轻仓试多，套利策略可参与2511、2512反套。
- 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。
