工业硅&多晶硅日评20250910：高位整理

多晶硅市场分析

核心观点

• 多晶硅价格高位整理，供给端扰动反复，需求端受终端项目IRR压力影响，交易量增加但库存下降。
• 现货价格维持稳定，期货主力合约下跌，基差扩大，显示现货对期货的支撑减弱。
• 下游原料库存高位，短期补库压力不大，价格继续上涨阻力较大。

关键数据

• N型多晶硅料价格：50.10元/千克（下跌0.10%）。
• 期货主力合约收盘价：53,520元/吨（下跌3.93%）。
• 基差（华东553#-期货主力）：540元/吨（上涨120元）。
• 供给端：7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右，部分企业新增产能投放。
• 需求端：多晶硅市场交易量增加，库存下降，但终端需求压力较大。

研究结论

• 多晶硅价格短期内难以集中补库，现货上涨压力较大，或对期货盘面形成压制。
• 前期多单可择时止盈，后续关注产业政策及宏观情绪变化。
• 终端项目对IRR的考虑限制组件价格上涨，产业链价格可能反向传导。

组件与工业硅市场

• 组件价格：单面/双面PERC组件价格稳定。
• 工业硅价格：不通氧553#（华东）8,950元/吨（持平），421#（华东）9,400元/吨（持平）。
• 期货主力合约：8,410元/吨（下跌1.41%）。
• 供给端：新疆部分检修硅厂复产，西南电力成本下降，开工回升。
• 需求端：多晶硅企业减产，有机硅供给阶段性收紧，硅铝合金企业按需采买。
• 结论：工业硅短期高位整理，情绪端扰动下或冲高回落，关注硅企生产动态。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。