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黑芝麻智能2025 中期报告

2025-09-11 港股财报小酒窝大门牙

公司概况

公司名称：黑芝麻智能国际控股有限公司
股份代号：2533
注册地：开曼群岛
主要业务：提供辅助驾驶系统芯片（SoC）及基于SoC的解决方案，专注于开发车规级辅助驾驶SoC

业务回顾及展望

业务回顾：
- 2025年上半年，公司持续深化与吉利、比亚迪、东风、一汽等多家头部客户合作，辅助驾驶方案量产化交付及工程化研发取得进展。
- 海外定点车型及数量创历史新高，为海外布局及销售提供坚实基础。
- 在机器人、无人物流小车等领域能力取得进展，商业化版图进一步丰富。
- 实现营业收入2.53亿，较2024年同期增加40.4%。
商业化方面：
- 高阶辅助驾驶芯片持续量产化交付，基于A1000系列芯片的方案在多款车型上量产出货。
- 定点方面取得较大进展，新增面向海外市场的客户和车型。
- 自研辅助驾驶功能实现车位对车位(P2P)导航辅助驾驶。
- 基于C1200系列芯片的方案商业化进程稳步推进，高速领航辅助、城区记忆领航及记忆泊车功能即将量产部署。
- 推出基于C1200系列芯片的安全智能底座架构，覆盖从入门级到旗舰车型的智能化需求。
- 基于A2000系列芯片的方案正在进行方案开发验证，支持城市NOA全场景应用，并可扩展至L3和L4场景。
商业化拓展：
- 机器人领域：开发基于C1200系列芯片的机器人“小脑”方案和基于A2000芯片的具身智能“大脑”方案，与头部机器人企业达成战略合作。
- 无人物流小车领域：与生态伙伴共同打造L4智驾系统，已实现持续出货。
- 智能影像解决方案领域：在现有客户基础上拓展新客户，并在AI智能眼镜等形态的产品中实现商业落地。
研发方面：
- 保持开放商业模式，提供全栈解决方案，支持软硬件打包及开放生态。
- 算法方面：持续优化核心感知架构BEV模型及E2E算法性能，提升环境感知精度、效率和泛化能力。
- 核心IP方面：针对“九韶”NPU架构进行工具优化，提升NPU计算吞吐量和处理效率。
- 全栈解决方案研发模式推动技术持续创新，并提升解决方案的可扩展性和市场竞争力。
业务展望：
- 2025年下半年将持续交付辅助驾驶方案，拓展新的战略客户，巩固国内辅助驾驶方案量产，并预计基于公司芯片的辅助驾驶方案将在下半年起海外销售。
- 在商用车、无人物流车等领域的商业化将持续量产，围绕头部客户展开特定场景方案开发，并引入战略客户提升市场占有率。
- 聚焦优化算法在城市极端场景下的表现，提升端到端模型性能，支持基于A2000系列芯片的辅助驾驶方案量产交付。
- 在泛机器人领域强化芯片及方案布局，积极部署芯片及算法等产品和方案，并通过资本运作形式布局机器人多场景拓展。
- 积极推进对高性价比、低功耗AI芯片企业的收购，实现与现有中高算力芯片平台的深度协同，提供更广泛的机器人及端侧应用，助力公司在端侧AI芯片领域成为领导者。

财务回顾

收入：
- 总收入由2024年同期的1.81亿元增加40.4%至2025年同期的2.53亿元，主要由于辅助驾驶产品及解决方案销售增加。
- 辅助驾驶产品及解决方案收入由1.67亿元增加41.6%至2.37亿元，主要由于芯片及解决方案销量提升、商用车领域市场渗透率提高、市场推广能力强化。
- 智能影像解决方案收入由0.13亿元增加25.1%至0.16亿元，主要由于方案获得市场认可，吸纳更多新客户。
销售成本：
- 销售成本由0.90亿元增加111.2%至1.90亿元，主要由于辅助驾驶产品及解决方案销售成本增加。
毛利及毛利率：
- 整体毛利由0.90亿元减少30.4%至0.63亿元，辅助驾驶产品及解决方案毛利率由47.2%减少至20.9%，主要由于方案应用场景拓展导致硬件组件和人力成本投入增加。
- 智能影像解决方案业务毛利率保持相对稳定，分别为86.6%和82.4%。
研发开支：
- 研发开支由6.87亿元减少10.1%至6.18亿元，主要由于研发活动效率提升，导致员工成本减少。
销售开支：
- 销售开支保持相对稳定，分别为0.51亿元和0.52亿元。
一般及行政开支：
- 一般及行政开支由1.82亿元减少6.8%至1.70亿元，主要由于上市开支减少。
经营亏损：
- 截至2025年6月30日止六个月，公司录得亏损净额0.76亿元。