煤焦日报：多空因素交织，煤焦区间震荡

核心观点

焦炭和焦煤期货市场多空因素交织，呈现区间震荡态势。

焦炭：

• 主力合约报收1630元/吨，日内上涨1.81%，持仓量4.69万手，仓差+472手。
• 现货价格分化，日照港准一级湿熄焦下跌3.18%至1520元/吨，青岛港准一级湿熄焦上涨0.70%至1430元/吨。
• 基本面显示供需无明显好转，下游钢厂利润走缩，需求端担忧渐显。
• “反内卷”政策预期提供支撑，焦炭暂维持震荡，关注后续政策出台。

焦煤：

• 主力合约报收1141.5点，日内上涨2.33%，持仓量71.81万手，仓差+13673手。
• 现货价格下跌，甘其毛都口岸蒙煤报价1140.0元/吨，周环比下跌3.4%。
• 国内焦煤产量受压制，但减产预期缺乏，期货市场乐观氛围降温，需求拖累逻辑渐显。
• “反内卷”消息提供阻力，焦煤期货下行空间有限，市场多空僵持，区间震荡运行。

关键数据

• 焦炭：主力合约持仓量4.69万手，仓差+472手；现货价格日照港1520元/吨，青岛港1430元/吨。
• 焦煤：主力合约持仓量71.81万手，仓差+13673手；现货价格甘其毛都口岸1140.0元/吨。
• 库存：焦炭库存整体稳定，钢厂和港口库存变化不大；焦煤矿口和港口库存下降，独立焦化厂库存上升。
• 下游需求：钢厂高炉开工率稳定，但盈利率下降；沪终端线螺采购量萎缩；洗煤厂开工率下降，精煤库存上升；焦化厂开工率下降，吨焦盈利下降。

研究结论

焦炭和焦煤期货市场受供需错配和“反内卷”政策预期影响，多空博弈明显，短期内维持区间震荡。关注下游钢厂需求恢复情况、焦企和煤矿减产预期以及政策落地进展。