煤焦日报：多空因素交织，煤焦低位震荡

核心观点

焦炭：美国对华关税政策变化对国内商品转口贸易仍有渠道，黑色系市场氛围略有缓和，焦炭期货价格低位宽幅震荡。现货提涨阻力较大，成本端焦煤支撑不足，需求端出口利空风险再现，短期基本面好转与中长期偏空预期交织，关注国内内需提振政策。

焦煤：中美贸易摩擦对焦煤供需直接冲击有限，主要影响终端出口。美国关税政策调整后市场情绪回暖，但焦煤中长期宽松格局未变，高供应、高进口现状延续，需求改善需时间，短期跟随市场情绪宽幅波动。

关键数据

• 焦炭：截至4月4日当周，30家样本焦化厂吨焦盈利-53元/吨，周环比减少3元/吨；焦化厂和钢厂焦炭日均产量112.21万吨，周环比增0.55万吨；钢厂盈利率55.41%，周环比改善1.73个百分点；焦化厂焦炭库存117.47万吨，周环比去化12.52万吨；钢厂焦炭库存672.87万吨，周环比增4.75万吨。
• 焦煤：截至4月4日当周，523家炼焦煤矿精煤日均产量76.9万吨，周环比增1.0万吨，较去年同期偏高4.1万吨；甘其毛都口岸蒙煤周通关5162车，周环比减少44车；焦煤总库存2408.4万吨，周内累库51.08万吨，较去年同期偏高259.34万吨。

研究结论

焦炭短期基本面好转与中长期偏空预期相互交织，美国关税政策加深外需担忧，期货价格低位宽幅震荡，关注国内内需提振政策。 焦煤中长期宽松格局未变，高供应、高进口现状延续，需求改善需时间，短期跟随市场情绪宽幅波动，出口端压力依然存在，政策不确定性较强。