煤焦日报：多空因素交织，煤焦区间震荡

煤焦日报 多空因素交织，煤焦区间震荡 核心观点 焦炭：日照港准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折合期货仓单成本约2230元/吨，该价格下焦化企业保有一定生产利润，根据钢联统计，截至5月31日，全国30家独立焦化厂吨焦盈利30元/吨，周环比降4元/吨。现阶段，市场对需求端的交易告一段落，一方面铁水产量逐渐见顶，另一方面支持政策已基本落地，短期内市场开始博弈成本端压力。5月份以来，山西省高压的煤矿安监政策有放松的趋势，焦煤增供预期压制焦炭期货向下回调。不过据了解，5月期间山西煤矿实际增产非常有限，且6月是全国安全生产月，短期内焦煤产量的修复或较为缓慢。另外，供需数据方面，至5月31日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量113.58万吨，周环比增0.12万吨；全国247家钢厂铁水日均产量235.83万吨，周环比降0.97万吨，焦炭需求暂未进一步走强。整体来看，原料焦煤增产担忧压制焦炭期货回调，叠加年内粗钢调控以及减碳政策扰动，市场多空因素交织，预计焦炭期货宽幅震荡运行，建议暂时观望。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤：截至目前，山西省煤矿增产速度缓慢，这一方面是因为去年年底入驻山西的国务院安委会工作组尚未撤出，另一方面是6月进入全国安全生产月，多因素导致山西焦煤供应恢复缓慢。现阶段，盘面已一定程度计价了焦煤增供预期，后续期货若持续下行，可关注山西实际增产情况，警惕预期证伪带动价格反弹。基本面数据方面，截至5月31日，523家炼焦煤矿精煤日产75.7万吨，周环比持平；全样本焦化厂焦炭日均产量113.58万吨，周环比增0.12万吨，本期焦煤供需平稳运行。整体来看，焦炭、铁水产量暂时企稳，目前焦煤需求端矛盾并不突出，市场短期关注点在于供应端压力，考虑到6月焦煤增产仍有阻力，预计焦煤期货下行空间有限，建议暂时观望，关注回调做多机会，风险在于安监政策超预期放松。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）5月财新中国制造业PMI升至51.7，为2022年7月来最高 2024年5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。 （2）蒙3精煤竞拍情况 6月3日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价1100元/吨，挂牌数量1.92万吨全部成交，成交价格1210元/吨，较上期下跌10元/吨，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2024年10月1日。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭首轮降价落地后，部分焦企开始首轮提涨，但钢厂并未落实涨价，目前现货市场博弈激烈，焦炭价格暂稳运行，日照港准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折合期货仓单成本约2230元/吨，该价格下焦化企业保有一定生产利润，根据钢联统计，截至5月31日，全国30家独立焦化厂吨焦盈利30元/吨，周环比降4元/吨。现阶段，市场对需求端的交易告一段落，一方面铁水产量逐渐见顶，另一方面支持政策已基本落地，短期内市场开始博弈成本端压力。5月份以来，山西省高压的煤矿安监政策有放松的趋势，焦煤增供预期压制焦炭期货向下回调。不过据了解，5月期间山西煤矿实际增产非常有限，且6月是全国安全生产月，短期内焦煤产量的修复或较为缓慢。另外，供需数据方面，至5月31日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量113.58万吨，周环比增0.12万吨；全国247家钢厂铁水日均产量235.83万吨，周环比降0.97万吨，焦炭需求暂未进一步走强。整体来看，原料焦煤增产担忧压制焦炭期货回调，叠加年内粗钢调控以及减碳政策扰动，市场多空因素交织，预计焦炭期货宽幅震荡运行，建议暂时观望。 焦煤：山西安监因素扰动，焦煤供应仍有不确定性，月内吕梁部分煤矿被告知可逐步恢复夜班生产，下旬山西省又发布推进“井工矿”转露天开采的通知，原先高压的安监环境有松动的预期。不过，截至目前，山西省煤矿增产速度缓慢，这一方面是因为去年年底入驻山西的国务院安委会工作组尚未撤出，另一方面是6月进入全国安全生产月，多因素导致山西焦煤供应恢复缓慢。现阶段，盘面已一定程度计价了焦煤增供预期，后续期货若持续下行，可关注山西实际增产情况，警惕预期证伪带动价格反弹。基本面数据方面，截至5月31日，523家炼焦煤矿精煤日产75.7万吨，周环比持平；全样本焦化厂焦炭日均产量113.58万吨，周环比增0.12万吨，本期焦煤供需平稳运行。整体来看，焦炭、铁水产量暂时企稳，目前焦煤需求端矛盾并不突出，市场短期关注点在于供应端压力，考虑到6月焦煤增产仍有阻力，预计焦煤期货下行空间有限，建议暂时观望，关注回调做多机会，风险在于安监政策超预期放松。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。