橡胶期货重大行情点评：天然橡胶近期走势逻辑与后续机会

2025-09-09 罗鸣招商期货 Elise

行情走势回顾：上周天然橡胶仓单大幅去化16410吨，主要受上半年国储收储（累计13.95万吨）的支撑。泰国新台风导致强降雨，影响割胶，原料价格上涨，带动盘面突破上行。本周因国庆假期下游观望，现货成交转跌，盘面走弱回吐前期涨幅。
其后走势分析：今年泰国橡胶产量或与去年持平，因东北部减产抵消南部增产。需求端上半年表现超预期，但后续存走弱隐忧，当前订单尚可，美国降息预期或支撑四季度需求。库存高于去年约10万吨，现货紧张程度不及去年，导致三季度行情弱于去年。
展望后续：橡胶价格呈现上半年跌下半年涨的季节性规律，8-9月涨幅明显，主要因下半年天气扰动和四季度轮胎换胎旺季需求支撑。今年供需矛盾不突出，预计季节性规律延续。当前交易难度偏大，但原料价格坚挺及仓单注销提供强支撑，胶价难大跌，后续以震荡偏多看待，回调后可轻仓买入RU2601合约或卖出15000元/吨以下虚值看跌期权。
风险提示：外生宏观事件冲击、极端天气扰动。