北交所大涨逻辑与后续市场机会解析电话会纪要20231120

2）深改19条以来，9-10月份在准备，11月以来，19条逐渐落地，北交所指数明显上涨，今 天北交所交易量突破100亿，达到历史新高。预计从现在开始，到2024年上半年，北交所会迎来半年以上的β行情。 二、北交所未来的催化剂？1）12月底，有一批公司转板，北交所发布新IPO的规则。现在沪深IPO限制在100家左右， 北交所会迎来更多的IPO，今年底到明年上半年，北交所会不断有更多的IPO打新，迎来一波大的β。 2）三批资金会陆续进入北交所。另一则消息，中证指数把北交所的公司全部纳入其中，会有被动指数投资资金进入北交所。此外，像锦波生物可能纳入中证800或1000，新进另一批被动投资资金。 此外，还有公募基金，ETF基金，又是一大批资金会进入北交所。新加入的十几家做市商，买北交所的股票，会再增加一波资金。 3）对于个人投资者，未来只要开通科创板的投资者，只需要线上确认，就能有北交所交易权限。现在北交所只有600左右交易账户。之前账户新增不明显，主要还是北交所交易没有出圈，现在出圈了，北交所会迎来明显的新增账户，新增投资者。之前北交所成交量在10-20亿，最近是30亿左右， 今天达到了100亿，已经出圈。所以，现在到明年上半年一波大的β行情，是非常大概率的。三、未来北交所可以投什么？ 第一类，A股上市公司的子公司，不符合证监会分拆上市的条件，只能在北交所上市。如：□中科曙光 ——>曙光数创(液冷)；□三花智控——>鼎智科技（微电机）；□复旦微电——>华岭股份（第三方测试）；□中航光电——>富士达（军用&高端民用连接器）等。□第二类，生命周期早期0-1创新还未盈利的公司，创新药公司，SAAS公司，如：□诺斯兰徳（基因治疗药物，糖尿病）；□康乐卫士（HPV疫苗）；□并行科技（算力）。□第三类，有竞争优势的专精特新小巨人，如：□骏创科技（给特斯拉供货，T在其营收占比60-70%以上，已经在美国和墨西哥建厂，是两市中特斯拉产 业链中营收占比最大的一家）；□民士达（泰和新材旗下，在军工和民用大飞机方面非常有前景）；□凯德石英（得到中芯国际12英寸半导体石英器件认证）；□康普化学；□锦波生物（重组胶原蛋白） 。 今年最低时候，北交所估值中枢只有14倍，一般估值中枢在16-17倍，今天达到了17-18倍 ，相对沪深依然是低估的。以前很多投资者认为，北交所都是垃圾公司，现在不一样了。 今年8月以后，沪深交易所IPO放缓，北交所IPO加快，会吸引投资者过来，北证50就非常具有吸引力。 往哪个方向选票？今年投资风格就是避开公募基金的重仓公司。北交所的两大特点，会让其在接下来行情中更有效： 一是，北交所公募基金占比不大，只有3.8%的公募基金产品投资了北交所的公司，大部分产品是打新进来的，后面就抛售了。主投投资北交所的是11只北证主题基金，北证50指数基金，专精特新基 金，这批资金占北交所的仓位很低，北交所没有实质意义上的基金重仓。首批北交所的2年期指数基金有8只，是在2020年11.23号募集的，一只5个亿，总共有40亿。当时指数买在了北交所的 高点，23年11.23号可能有比较大的赎回基金，基金必须被动减仓。也就是后天一过，减仓压力基本就释放了。 二是，还有外面的一批公募基金等着买这些跌多的，有特色，有基本买的公司。实际上，这些机构票，后面还是会是公募基金买的，有公募审美的股票。未来继续发行指数基金，配置的也是有公募审美的北证50公司。比如：凯德石英（半导体方向）。