碳酸锂周度分析：需求旺季叠加供给扰动，碳酸锂偏强震荡

核心观点与关键数据

供需双增，旺季需求表现强劲，社会库存小幅去库，冶炼厂库存向下游转移。当前供给端关于宜春其他锂矿如何处理仍存扰动，同时上周光伏行业去产能又传政策预期，对于板块有所带动，预期偏强震荡，区间操作。宏观转冷风险，或者冶炼端发生减产。

最新数据一览：

• 碳酸锂主力合约结算价74140元/吨，收盘价74260元/吨，周内下跌3.8%。
• 电池级碳酸锂现货价格74000元/吨，周度跌幅4.2%，现货贴水260元/吨。
• 磷酸铁锂9月排产33.53万吨，环比增加5.96%；三元材料9月排产72330吨，环比下降1.5%。
• 9月动力电芯排产110.22GWh，环比增加6.8%；9月储能电芯排产50.67GWh，环比增加1.6%。
• 截至9月4日，碳酸锂社会库存140092吨，小幅去库。其中冶炼厂、下游及其他库存分别为39475、55207、45410吨。
• 碳酸锂最新仓单库存36631吨，周环比增加6744吨，仓单快速增加。

供应端：

• 8月碳酸锂月度产量85240吨，环比上涨5%。锂辉石产量延续增加。
• 澳大利亚锂辉石精矿CIF报价850美元/吨，周度下跌5%。
• 8月锂精矿月度进口量576138吨，同比增加4.8%，环比增加34.7%。
• 8月中国锂云母产量13980吨LCE，环比减少7120吨LCE。同期，中国样本辉石矿产产量6670吨LCE，环比增加170吨LCE。
• 截至25年9月5日，锂矿社会库存去库1.2万吨至9.3万吨，其中贸易商港口库存8.3万吨，仓库库存1万吨。

需求端：

• 磷酸铁锂最新厂库库存录得94756吨，周度环比+263吨，库存高位维持。
• 三元材料最新厂库库存录得17832吨，库存偏高维持。
• 8月动力电芯、储能电芯产量分别录得103.22、49.88 GWh，环比分别为+11%、+12.9%。
• 7月中国新能源汽车月销量126.2万辆，环比下降5%；新能源汽车月出口25.5万辆，环比增加9.8%。

库存端：

• 碳酸锂仓单库存快速增加，冶炼厂库存向下游转移。

研究结论：

• 预期碳酸锂偏强震荡，区间操作。主要风险在于宏观转冷或冶炼端减产。